财联社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的(de)盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态(tài)的生(shēng)动写(xiě)照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证明了(le)这一点，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武(wǔ)纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也(yě)在(zài)一季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模型以及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和(hé)下(xià)游运用，在(zài)经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深(shēn)信服(fú)等(děng)。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商证(zhèng)券研(yán)报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类(lèi)行业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也(yě)有一部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻(wén)名，最(zuì)新披(pī)露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也(yě)加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个(gè)时间(jiān)段，新(xīn)能(néng)源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们(men)对于电(diàn)动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的(de)一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在(zài)接受(shòu)财(cái)联社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性(xìng)来的时(shí)候，无论是基金经(jīng)理个人还(hái)是投资者，其实都是无(wú)法承受的(de)。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好(hǎo)，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参(cān)与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市场对(duì)AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上(shàng)一(yī)轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中于大模型(xíng)的(de)突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各个(gè)领域(yù)的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部(bù)分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在(zài)过去几年其实(shí)没(méi)有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太(tài)多表现(xiàn)。今年(nián)要推动数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研(yán)报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布(bù)局(jú)有铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗望率先实现业绩兑现的(de)环节(jié)，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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