钠电(diàn)池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界还是奢(shē)望，飙(biāo)涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议题莫(mò)过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个(gè)热(rè)门又令人遐想的题(tí)材搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池(chí)项目进(jìn)展的(de)“积(jī)极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年(nián)刺激着传艺(yì)科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年(nián)末(mò)以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时(shí)间极速(sù)腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末扔出(chū)30亿元(yuán)定(dìng)增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收获了(le)短暂(zàn)的上涨，而后再未掀(xiān)起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山(shān)车式(shì)的涨跌折射的(de)是(shì)市场对传艺科技高(gāo)调跨(kuà)界钠电赛道故事(shì)的(de)怀疑：从宣布(bù)跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元(yuán)的(de)投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的(de)赛(sài)道上(shàng)，夸下(xià)海(hǎi)口的产能又该(gāi)如何(hé)消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别(bié)等“黑(hēi)历史”在(zài)前(qián)，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离(lí)子(zi)电池便与锂(lǐ)离子电(diàn)池同时(shí)期萌芽，但由于钠(nà)电负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱、钠电(diàn)池能量密度(dù)较低，导致其研(yán)发进度大大落后于(yú)了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们重视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代钠离子(zi)电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之(zhī)际(jì)，传(chuán)艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调(diào)宣布(bù)入局(jú)。彼时的公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，公司拟(nǐ)投资3000万(wàn)元(yuán)通(tōng)过全资子公司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然(rán)人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后公(gōng)司迫不(bù)及待(dài)召开(kāi)电(diàn)话会议，向合计(jì)64名分析师和个人(rén)投资者披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根据(jù)规划(huà)，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收(shōu)出(chū)7个(gè)涨停板，市(shì)值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图(tú)，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的(de)前车在前，传(chuán)艺科技(jì)开始有意无意地“主动”披(pī)露钠(nà)电项目进展，而公(gōng)司股价也往往(wǎng)在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不(bù)到半年(nián)的时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论(lùn)其如(rú)何发布“利(lì)好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随着时间的推(tuī)移(yí)，迅速回落(luò)。截(jié)至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已(yǐ)经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召(zhào)开(kāi)电话会(huì)并在(zài)《投资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中(zhōng)对(duì)外发布钠电池业务(wù)未(wèi)来规划(huà)、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过(guò)《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复(fù)的公告》补充(chōng)披露相关(guān)事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民(mín)、时任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭(zāo)深(shēn)交所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜(lán)，但归根结底还(hái)是其(qí)资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据(jù)公(gōng)司(sī)此前对交易所回(huí)复函(hán)和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微消息(xī)，公司(sī)董事长邹(zōu)伟民(mín)4月16日在公开场合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥(huī)资金(jīn)优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池全供应链项(xiàng)目(mù)，逐步形成(chéng)年产3万吨正(zhèng)极材(cái)料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试(shì)销(xiāo)，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外(wài)，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就(jiù)需(xū)要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模(mó)组(zǔ)和鼠标等(děng)输入类设备及通(tōng)讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规(guī)模不断(duàn)扩(kuò)大，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上市当(dāng)年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微，公司盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)起起伏伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润增(zēng)长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技(jì)业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金(jīn)也并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现金(jīn)流(liú)量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上的资(zī)金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交(jiāo)所的(de)回函中(zhōng)，传艺科技曾(céng)详(xiáng)细披露过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电(diàn)池项(xiàng)目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在(zài)投资钠电(diàn)项目时自(zì)有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后一(yī)期产(chǎn)能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿(yì)元左右(yòu)，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子(zi)公司拟向工商银行、农业银(yín)行等组成(chéng)的联合银团申请不超过20亿元的(de)项目贷(dài)款，用于公司(sī)钠(nà)电池项目。根据最(zuì)新的(de)调研记录，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银行已审批(pī)通(tōng)过，参(cān)团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年(nián)3月30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度向特(tè)定对象(xiàng)发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投(tóu)入(rù)钠电池制造二期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增的24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为补(bǔ)这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至(zhì)将2020年定增募(mù)投资金中的(de)1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能(néng)依赖(lài)融资。至于(yú)上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴(bào)跌，钠电还有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年销售不(bù)低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电池全(quán)供应(yīng)链(liàn)项目(mù)计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的(de)演讲中所(suǒ)言(yán)照进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当(dāng)前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对(duì)这个故事并不再(zài)买账(zhàng)，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上(shàng)后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸(zhū)多(duō)巨头在内，已(yǐ)纷(fēn)纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看，传艺(yì)钠电的钠(nà)电池(chí)与巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先在(zài)两轮电(diàn)动车和低速电动车领域实(shí)现装车应用。而(ér)传艺科技除(chú)了在(zài)岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博新(xīn)能(néng)源签订(dìng)项目合(hé)作或战(zhàn)略(lüè)合作协议(yì)外，并未官宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每有投(tóu)资者问(wèn)及(jí)客户(hù)情况时，公司都(dōu)以(yǐ)“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速(sù)电动(dòng)车及电(diàn)动工(gōng)具等多个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离子(zi)电池送样后客户的(de)反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订了销(xiāo)售订单(dān)”“公(gōng)司已与多家知(zhī)名两轮(lún)电(diàn)动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回(huí)复(fù)。至于具体的客户(hù)名称和订单金额，一直(zhí)语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电(diàn)池(chí)产能落地正数倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联新能(néng)源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预计(jì)2023年落(luò)地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电池(chí)落地产能大幅增(zēng)加已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行(xíng)业产能利(lì)用率，钠电池落地的产能中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的(de)钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来才(cái)会有较大(dà)比例的替代(dài)。”汪(wāng)奇(qí)认(rèn)为(wèi)，今(jīn)年钠电池只会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却(què)十分自信，其在调研(yán)记(jì)录中(zhōng)预测(cè)，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去(qù)了2023年钠(nà)电池(chí)市场的绝(jué)大部分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录(lù)表

　　需要注(zhù)意的是(shì)，沉寂多年的(de)钠(nà)电(diàn)池是(shì)在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作(zuò)为(wèi)“替代”而被推到(dào)台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续(xù)下行，4月(yuè)20日电碳价格(gé)均价(jià)已经跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂价(jià)持续下跌(diē)会否(fǒu)影(yǐng)响钠(nà)电池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳明高(gāo)近(jìn)日就(jiù)表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电(diàn)池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源(yuán)的(de)供应安(ān)全(quán)，不太可能(néng)成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技(jì)术一(yī)定(dìng)要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设(shè)成本接近(jìn)，目前三元钠电量产(chǎn)的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池性(xìng)能比较接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)，高(gāo)能量密度的(de)也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池(chí)成本基(jī)本相当；而由于锂原料价格大幅下(xià)降(jiàng)，目前铁(tiě)锂和(hé)锰(měng)酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁助理(lǐ)刘继(jì)茂(mào)就告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完善后，规模量(liàng)产(chǎn)后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依(yī)然(rán)存在，并且(qiě)随着技(jì)术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子(zi)电池的降(jiàng)本(běn)空间(jiān)有望进一步打开，该成本临界点仍(réng)有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化完(wán)成后(hòu)，能和(hé)锂离子电(diàn)池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量(liàng)密度的限制(zhì)，使得碳酸锂(lǐ)价(jià)格在15万以(yǐ)上(shàng)时，成熟后(hòu)的(de)钠(nà)离(lí)子(zi)电池(chí)有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格在10万左右(yòu)及以下(xià)时(shí)，钠离子电(diàn)池在动(dòng)力领(lǐng)域(yù)优势较小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入(rù)局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但随(suí)着锂价持续(xù)下降，钠电池利(lì)润(rùn)率下降(jiàng)或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调(diào)研记录(lù)中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂的(de)价(jià)格(gé)，一般(bān)给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过(guò)往(wǎng)项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化(huà)之外，市场(chǎng)还担忧传(chuán)艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃(bó)，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现(xiàn)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)在投资上(shàng)缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元(yuán)投(tóu)向(xiàng)薄膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资(zī)金1.20亿(yì)元和1.04亿元分(fēn)别用于(yú)3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目(mù)，已经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产(chǎn)项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目的实(shí)施地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合川区工(gōng)业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺(yì)科技变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公(gōng)司终止实(shí)施3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该(gāi)项目剩余资金(jīn)全部投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再融资，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用(yòng)于(yú)年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路(lù)33号改建至江苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入(rù)募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入(rù)“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直(zhí)接的后(hòu)果就是(shì)原有的(de)投入打(dǎ)水飘、投资(zī)效率低下(xià)以及建成项目实(shí)际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目(mù)建设期仅12个月，达(dá)产年(nián)可实现销售收(shōu)入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就(jiù)已经(jīng)建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的(de)效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据(jù)定(dìng)增方案，年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路(lù)板建(jiàn)设(shè)项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去(qù)甚远。

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