财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价(jià)格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价(jià)格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来(lái)，止跌(diē)信(xìn)号能(néng)否(fǒu)持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期(qī)基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存(cún)状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需(xū)要看终端需(xū)求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社(shè)记(jì)者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季(jì)度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季(jì)度(dù)实(shí)际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已(yǐ)经(jīng)退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)不到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力(lì)电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在(zài)一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业(yè)要(yào)以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保(bǎo)证价(jià)值链的合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期(qī)需(xū)求(qiú)下滑(huá)，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企(qǐ)稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023)厂商(shāng)和(hé)下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业(yè)需(xū)求回暖(nuǎn)。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来(lái)自(zì)车市的需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市(shì)场预(yù)期回(huí)调(diào)下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能(néng)也(yě)在稳(wěn)步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的(de)布77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023局，包括宁德时代(dài)的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环(huán)节(jié)的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库(kù)存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游获利(lì)、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料(liào)的(de)价格下跌(diē)过(guò)快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到(dào)，价(jià)格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命(mìng)运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下降周期中获(huò)得更多市(shì)场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最近两年(nián)追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格下降长期(qī)利好中国(guó)最(zuì)大(dà)的两(liǎng)个(gè)锂盐供(gōng)应(yīng)商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国最大(dà)的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需(xū)要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的(de)连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益(yì)，但锂价(jià)的(de)超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年(nián)长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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