中国金融行业加速(sù)对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

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　　9家外资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说(shuō)，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持(chí)而(ér)成(chéng)为外资控股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要(yào)还是(shì)经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比g>摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业(yè)的(de)第(dì)三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan I特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比nternational Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券(quàn)外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早(zǎo)的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革(gé)后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信(xìn)贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合并(bìng)对(duì)两(liǎng)家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商在(zài)中国(guó)展业情(qíng)况，也(yě)将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议和(hé)合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未(wèi)来的(de)运(yùn)营和财(cái)务(wù)业(yè)绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受(shòu)同(tóng)一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)以及股东(dōng)的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓(tuò)展境(jìng)内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研(yán)发，为客户(hù)提供(gōng)直(zhí)接对接(jiē)境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的(de)券商中较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私(sī)人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和(hé)超高净值(zhí)客户(hù)及其(qí)家族提供专业(yè)、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务(wù)，为(wèi)客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足(zú)客户全(quán)生(shēng)命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同(tóng)一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍处(chù)于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获(huò)第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构(gòu)和全球投资者带来了(le)实实(shí)在在的(de)机遇(yù)。各金融(róng)机构(gòu)高度(dù)重视中(zhōng)国(guó)市场，将继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构等加速(sù)布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市(shì)场竞争(zhēng)所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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