海通策略认为，全(quán)A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续下滑，利润向(xiàng)下游转移；中游(yóu)制造盈利增速走弱，TMT降幅(fú)收(shōu)窄，计(jì)算机和传媒(méi)表(biǎo)现亮(liàng)眼(yǎn)；下游消费盈利改(gǎi)善幅(fú)度(dù)放缓(huǎn)，券商和保险盈(yíng)利大增。 数字经济(jì)归母(mǔ)净利单(dān)季同比已经开始回升，AI和半导体产业盈利(窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污lì)有待改善，其中(zhōng)受益于国产替代的半导体材料(liào)和半导体(tǐ)设备维持较(jiào)高(gāo)增(zēng)速，其中(zhōng)设备(bèi)盈利加速增长(zhǎng)；低碳(tàn)经济(jì)景气(qì)度高位回落，新型电(diàn)网盈利增速持(chí)续提(tí)升，主(zhǔ)要受益于储能的快速发展。

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