在华尔街经济学家和央(yāng)行官员争论美国经济是否以(yǐ)及何时会陷入(rù)衰退之际，大型基(jī)金经(jīng)理们并没有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解(jiě)到，越来越多(duō)的专业(yè)选股人士将(jiāng)资(zī)金从银行等对经(jīng)济敏感的股票中撤(chè)出(chū)，转而投(tóu)资(zī)公(gōng)用(yòng)事业和基本消(xiāo)费品等在经济低迷时期被视为具有弹(dàn)性的股票(piào)。

　　美国银行(xíng)汇编的数据显示(shì)，同时做多和做(zuò)空的对冲(chōng)基金已将(jiāng)其周(zhōu卯怎么读，卯足劲是什么意思解释)期性股(gǔ)票与防御性(xìng)股(gǔ)票的比例(lì)降至至少2012年以来的最低(dī)水平。对(duì)于只(zhǐ)做(zuò)多的基金经理来说，他们对周期性公司(这些公司(sī)的命运取决于商业周期的起伏)的相对敞(chǎng)口接近2008年以来的最(zuì)低水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了主(zhǔ)动(dòng)投资领域的(de)悲观情绪(xù)仍在(zài)加剧，尽(jǐn)管(guǎn)美股(gǔ)从去年10月低点反弹，增加(jiā)了(le)5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策略(lüè)师(shī)表示(shì)，主动选股者“为(wèi)2009年式(shì)的(de)衰退做好了准备(bèi)”。

　　周期(qī)股相(xiāng)对防御(yù)股的(de)比例(lì)降至近10年低点

　　最近对防御股(gǔ)的偏好与去年不同(tóng)，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股。这一(yī)立场表(biǎo)明(míng)，人们相(xiāng)信美联(lián)储有能力通过积极的抗通胀行(xíng)动实现软着陆(lù)。现(xiàn)在，这种乐观情绪已(yǐ)经消散(sàn)。卯怎么读，卯足劲是什么意思解释p>

　　行业仓位数据进一步(bù)证明，专业(yè)人士持续看空股市。在美国银行(xíng)4月份对基金经理的最新(xīn)调查中，现金(jīn)持有量(liàng)保持在较高水平，相对于股(gǔ)票，债券比2009年(nián)以来的任何时(shí)候都更(gèng)受青(qīng)睐。

　　高盛(shèng)合(hé)伙人(rén)John Flood上周表示，在市场(chǎng)开(kāi)始逃离(lí)时，只做(zuò)多(duō)的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕(pà)错(cuò)过)买(mǎi)家(jiā)。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者(zhě)的(de)谨慎态度与基于图表信号配置(zhì)资产的(de)计算(suàn)机(jī)驱(qū)动(dòng)策略形成了鲜明对比。由于股市稳步(bù)上涨和市(shì)场(chǎng)波动(dòng)性下降，趋(qū)势追踪基金和(hé)波(bō)动性目标基金(jīn)等系统性资金管理公司(sī)近(jìn)几个月增加了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能说明这种分(fēn)歧立(lì)场。德意志(zhì)银(yín)行称，量化基金继续抢购股(gǔ)票，而(ér)自由裁(cái)量(liàng)投(tóu)资者的(de)敞口已(yǐ)降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹(dàn)的(de)很(hěn)大一部(bù)分(fēn)归因于那些(xiē)对价(jià)格不敏感的量化投资者，他们别无(wú)选择，只能在股(gǔ)价上(shàng)涨时买入股票。看(kàn)空者还警告(gào)称，持续数月的股市反(fǎn)弹(dàn)是不可持续的。由于(yú)标普500指数几次突破(pò)4200点的(de)尝试卯怎么读，卯足劲是什么意思解释(shì)都以失(shī)败(bài)告终，缺乏动能可(kě)能(néng)会限制量(liàng)化基金的(de)需求(qiú)。另一方面(miàn)，新(xīn)一轮的抛售可能(néng)会促使(shǐ)量化基金改变(biàn)路线，并退出股(gǔ)市。

　　好(hǎo)于预期(qī)的(de)经济数据和企业(yè)财报也(yě)提振(zhèn)股市。尽管各公司在本财报季的业绩超出(chū)预期(qī)，但目(mù)前来看，这还不足以让美(měi)国企业重回增长轨道。就连美联储官员也预测今(jīn)年晚些时候(hòu)会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴(jiàn)，过早地(dì)为(wèi)经济衰退做准备而采(cǎi)取(qǔ)防御措(cuò)施，最(zuì)终可能(néng)会付出(chū)高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行(xíng)业(yè)往往在衰退(tuì)前的6个月内表现优异。直到真(zhēn)正的经济衰退(tuì)到来，防御性股票(piào)才开始大(dà)放异彩(cǎi)，尽(jǐn)管它们的领先地位通常会在下行(xíng)周期结束(shù)前逆转。

　　美(měi)国银行的经济学家预计，美国经济衰退将从第三季度开始(shǐ)。

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