今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一(yī)季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末(mò)，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在一(yī)季度加大了对港股(gǔ)的(de)投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海(hǎi)开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创(ch黄山山体主要由什么岩石构成uàng)新视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理(lǐ)的(de)国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国(guó)石(shí)油(yóu)化工(gōng)股份、中(zhōng)国(guó)南(nán)方航空股(gǔ)份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一(yī)年持(chí)有基金(jīn)基金经理(lǐ)史博(bó)在(zài)一(yī黄山山体主要由什么岩石构成)季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继(jì)续增加(jiā)，非制(zhì)造业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以(yǐ)及突(tū)发的银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的(de)代(dài)表行业(yè)为互(hù)联网和先(xiān)进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区(qū)域，具有良好的(de)投(tóu)资性(xìng)价比。同时(shí)，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对(duì)外输(shū)出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看(kàn)好(hǎo)港股数(shù)字经济(jì)板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大(dà)部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应(yīng)，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对(duì)较(jiào)高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在(zài)行(xíng)业快速增长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可能(néng)会出现一定的(de)调整，但是(shì)通过自下而(ér)上的方(fāng)式(shì)生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一(yī)步(bù)凸(tū)显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本(běn)增效优(yōu)的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益(yì)于(yú)经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较大上修(xiū)空间；同(tóng)时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机(jī)会(huì)：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的(de)行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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