本(běn)轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业(yè)，但基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路(lù)产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企(qǐ)业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行(xíng)业需求大(dà)幅下(xià)滑(huá)，公司(sī)选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后利润重回(尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次huí)亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全国(guó)核心区域(yù)的(de)医(yī)疗服(fú)务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医院里毛利(lì)率算比(bǐ)较低的那(nà)一(yī)档，未(wèi)来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策的影响，个(gè)人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品的设计、研(yán)发和生产及涂(tú)布技术产(chǎn)业(yè)化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极(jí)浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀(yún)地涂(tú)覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电(diàn)池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过(guò)程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提(tí)供一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司提(tí)供完整生(shēng)产制造平台，支(zhī)持客户研(yán)发以(yǐ)及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关(guān)联企业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易快熬(áo)出头了(le)（资本支出(chū)高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也预期(qī)23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的压力显然(rán)是要(yào)比那些已经规模化(huà)完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观(guān)未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和印花，尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用途(tú)广泛。其中部(bù)分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无(wú)亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业(yè)营(yíng)销(xiāo)与后市(shì)场服(fú)务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继(jì)续独立经营上述业务(wù)。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域的数智化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋(qū)势，且随着人均保(bǎo)有量(liàng)的(de)增长，公司(sī)行业前(qián)景不算(suàn)很差，但公司自身技术含(hán)量较(jiào)低(dī)，产品(pǐn)以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要(yào)从事(shì)电力工程技术(shù)服务及地理信息技术(shù)服务。电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服务(wù)占主(zhǔ)营(yíng)业务收入(rù)比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和利润来(lái)源(yuán)。电力工程技术(shù)服(fú)务主要系为电(diàn)网企业、工(gōng)商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公(gōng)司，主要是电(diàn)力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务收(shōu)入(rù)为主，比较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地区(qū)的(de)国(guó)家电网，本质上(shàng)是工(gōng)程类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智(zhì)能手机、物联网等领域(yù)提(tí)供射(shè)频前端(duān)的芯片设计公司，主营业(yè)务(wù)为(wèi)射频(pín)前端芯片及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片设计能力和集成(chéng)化模组研发(fā)能(néng)力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设计能力，产品系列(liè)覆盖的(de)通信(xìn)频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前端(duān)发射模(mó)组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公(gōng)司，下(xià)游(yóu)主要是消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是(shì)大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样(yàng)，估(gū)值却(què)一路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的国家级(jí)高新技术(shù)和专精(jīng)特(tè)新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客(kè)户和军工集(jí)团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入(rù)增长较快，但利(lì)润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关联交易(yì)占比越来(lái)越高，对于(yú)这种客户不透明度极(jí)高的(de)军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供(gōng)商，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运营等综(zōng)合运营服务，为物联(lián)网相关场景提供(gōng)物联网流(liú)量(liàng)接入、硬(yìng)件(jiàn)方(fāng)案(àn)、场景应用等(děng)综合解决方案及云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根据客(kè)户需(xū)求(qiú)提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获(huò)得购销差(chà)价或(huò)服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流量(liàng)的公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是卖视(shì)频会(huì)员和其他(tā)通用(yòng)流量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公司现金流(liú)越来越(yuè)差(chà)，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是(shì)业(yè)绩顶峰。

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