北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人(rén)的47个(gè)问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金(jīn)首席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国经(jīng)济，今(jīn)年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投资美国(guó铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价)而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特(tè)的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海天味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良(liáng)影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价的公司。

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　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而(ér)在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以(yǐ)或还(hái)需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的(de)5年净利润复合(hé)年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差(chà)来看，差距(jù)最(zuì)大的是主营集成电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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