衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商务部经济(jì)分析局公(gōng)布数据显示(shì)，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前的(de)10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支(zhī)出以及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖(tuō)累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和(hé)住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分析(xī)局(jú)表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)较(jiào)去(qù)年第(dì)四季度放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是私人(rén)库存(cún)投资回(huí)落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续(xù)第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人(rén)库存的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季(jì)环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明(míng)称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度(dù)洋北部发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反(fǎn)了(le)国际(jì)法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中，不明(míng)船只的自动全(quán)球定位发送系统被(bèi)关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可(kě)下(xià)，海(hǎi)军(jūn)出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被(bèi)伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的(de)视频(pín)显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯(sī)人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等(děng)主题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月，否认存在(zài)泄密问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了一次谈(tán)话(huà)，对方(fāng)谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已(yǐ)报(bào)交有关执法部门，出于对(duì)他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美(měi)联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番(fān)言论看似四平八(bā)稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的(de)安全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是(shì)基于美(měi)联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的(de)言论(lùn)通常受到投资者(zhě)和商界(jiè)人士的密切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股市波(bō)动(dòng)。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言(yán)论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们通话，而(ér)且通常将(jiāng)将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有(yǒu)在对话中直接(jiē)问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏(hóng)观层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观(guān)风险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际(jì)油(yóu)价出(chū)现大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在(zài)接受期货(huò)日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期(qī)货能(néng)源化工研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面是(shì)由于近期油轮(lún)运(yùn)费回落，运(yùn)输(shū)成本下(xià)降，让(ràng)内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来五一假期(qī)，而(ér)目前国(guó)际市场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回调之际(jì)，市场避(bì)险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风(fēng)险可能削(xuē)弱欧美(měi)能(néng)源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较大压(yā)力，从而推动本(běn)周油价油(yóu)价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银(yín)行业(yè)风(fēng)险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日(rì)宏观情绪(xù)导致油价再度承压(yā)。随着(zhe)美联(lián)储加(jiā)息会议(yì)的临近，美(měi)国第一共(gòng)和银行的(de)财报和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据(jù)表(biǎo)现仍然(rán)欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰(shuāi)退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何(hé)时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银(yín)行业危机风险在未来一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整个(gè)金(jīn)融市场的主要因(yīn)素，这(zhè)是投资(zī)者需要注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布(bù)加息(xī)决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止加(jiā)息仍(réng)有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于(yú)海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退带来需(xū)求下(xià)行的担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需(xū)局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一(yī)长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一(yī)定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董(dǒng)超也表示，后市原油供需(xū)逻(luó)辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来(lái)极大影响；此(cǐ)外美(měi)国(guó)原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连(lián十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历)续(xù)半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的(de)产量将越来越难以持续(xù)，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观(guān)情绪(xù)或将(jiāng)逐步(bù)消(xiāo)退(tuì)，后期原(yuán)油(yóu)市场将转入对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为(wèi)模糊(hú)，在美国(guó)储备政策难以(yǐ)改动的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及(jí)美国(guó)产量的下滑(huá)将有(yǒu)助于油(yóu)价(jià)的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即(jí)将维持区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且(qiě)美(měi)国汽油需求较(jiào)上(shàng)期大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预(yù)期管理下(xià)，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济(jì)面(miàn)临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵(dǐ)消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下降导致相(xiāng)关(guān)性较强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的下挫主要还是(shì)受到(dào)油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本(běn)面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随(suí)着发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本(běn)月从(cóng)中东(dōng)进口到新加坡(pō)的高(gāo)硫燃(rán)料油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同(tóng)时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东出口的(de)下滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东(dōng)南(nán)亚公用事业发电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场形(xíng)成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威(wēi)特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计(jì)原定本月(yuè)底恢复的时间(jiān)会(huì)有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端(duān)表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后市走势(shì)或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油(yóu)系(xì)品种波动将(jiāng)主要受到原油价格的(de)影(yǐng)响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表(biǎo)现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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