自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，场内资金(jīn)不断(duàn)借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创板、半(bàn)导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资(zī)价值(zhí)的认可。经过前期调(diào)整，这两大(dà)板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金(jīn)配(pèi)置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直(zhí)有着(zhe)逆(nì)势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的(de)回调，相关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除此之外，易(yì)方(fāng)达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入科创板相关E当年非典为什么神秘结束了TF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子(zi)、计算机等科创(chuàng)板的核心权(quán)重行业(yè)持续(xù)获得资金青睐(lài)，一(yī)方面(miàn)源于(yú)一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另(lìng)一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的预(yù)期(qī)吸(xī)引资金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板块(kuài)业绩变化来(lái)看，电子、计(jì)算(suàn)机和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时(shí)新能源板(bǎn)块的增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一(yī)步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基，今年(nián)一(yī)季度的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出较好的(de)基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)英(yīng)也看好今年(nián)以来科创板走势(shì)。“从(cóng)板块整体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未(wèi)来(lái)产业的(de)反应(yīng)程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了(le)三年的(de)估值回归(guī)，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和(hé)公司(sī)的(de)长期成(chéng)长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体(tǐ)行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外(wài)汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加(jiā)列入出(chū)口管理的管制对象，上(shàng)述(shù)修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于(yú)7月开始实(shí)施。受益(yì)于国产替代加速的预期，半(bàn)导(dǎo)体板块成(chéng)为5月(yuè)24日(rì)A股市(shì)场(chǎng)少数逆势飘红的(de)板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后(hòu)，当前阶(jiē)段(duàn)或已接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期相较于(yú)其他半导体产业链(liàn)环节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会(huì)在下游(yóu)新兴需(xū)求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业(yè)进(jìn)入供过(guò)于求(qiú)周(zhōu)期，各厂(chǎng)商(shāng)则会(huì)通过(guò)降价进行库(kù)存去(qù)化。供给与需求的错配使得存储行业具有较(jiào)强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存(cún)储芯片的(de)周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的人工智(zhì当年非典为什么神秘结束了)能新兴需(xū)求爆发，对于(yú)算力(lì)以及存储的爆发(fā)性(xìng)需求由(yóu)产业链下游(yóu)传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升(shēng)自(zì)身产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度(dù)量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信(xìn)芯(xīn)片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要看(kàn)到真正的(de)业绩触底、拐点出(chū)现，以及(jí)一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预计半导体和(hé)消(xiāo)费电(diàn)子大概率(lǜ)在(zài)二季(jì)度及(jí)二(èr)季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下(xià)半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出(chū)清(qīng)，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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