昨夜今晨，全(quán)球投资界“春晚”——伯克希尔年度股东大会(huì)召开。

　　昨晚10点15分开始(shǐ)，今年8月30日(rì)将满93岁的(de)巴菲特(tè)和老搭档、已经99岁(suì)的芒格(gé)出(chū)席伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦年度股东大会的(de)问答环(huán)节。

　　本次大会(huì)召开时的宏观背(bèi)景(jǐng)颇不平(píng)静：美国(guó)银(yín)行业(yè)动荡(dàng)不安，债务上限谈判僵(jiāng)持(chí)，经济徘(pái)徊于衰退的(de)危(wēi)险边缘(yuán)，地缘(yuán)政治冲突持续升温，人工智能(néng)正带来重大的机遇和风险，怀(huái)着“朝(cháo)圣”心态而(ér)来的投(tóu)资(zī)者们热切盼(pàn)望聆(líng)听(tīng)“奥(ào)马(mǎ)哈先(xiān)知”对大(dà)变革时代的点评和(hé)投资智慧。

　　大会召开前，伯克希尔哈撒(sā)韦发布一(yī)季度财报显示，第一季(jì)度净利润355.04亿美元，去年同期为55.8亿美元(yuán)；第一(yī)季度营收853.93亿美元(yuán)，去年同期为708.1亿美元；第一(yī)季度(dù)投资(zī)和衍生(shēng)品收益为347.58亿美(měi)元，去年同(tóng)期为亏损19.78亿美元(yuán)。

　　先来看看巴菲特、芒格的重(zhòng)要观点：

　　1.巴菲特：不(bù)全力支持倒闭(bì)的硅谷银行“将带来灾难性后果”

　　巴菲特表示，在硅谷银行倒闭(bì)后，监(jiān)管机构必须做出(chū)赔(péi)偿所有(yǒu)储户的决定，因(yīn)为不(bù)这样做可能会损害全球金融(róng)体系(xì)。

　　“这将是灾(zāi)难性的(de)，”巴(bā)菲特在回答一个问题时(shí)说，如(rú)果储户得(dé)不到补偿，它给(gěi)美国经(jīng)济(jì)带来的后果无法想象。

　　2.美国和中国(guó)发生冲突很愚(yú)蠢

　　巴(bā)菲特和(hé)芒(máng)格都(dōu)认(rèn)为，中美关系紧张(zhāng)对两国会造成不(bù)必要的伤(shāng)害。芒格(gé)说：“美国和中国发生冲突是富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗很愚蠢的。我们应该(gāi)做的就(jiù)是和中(zhōng)国和睦(mù)相处。美(měi)国应(yīng)该与中国大量开展自由贸易。”巴(bā)菲特说，中美会(huì)有竞争，但一直都需(xū)要判(pàn)断，如(rú)果没有对方回(huí)应，事情能有(yǒu)多大进步。两(liǎng)国都会有竞(jìng)争(zhēng)力，都可以繁荣发展。

　　3.巴菲特：过去几(jǐ)个月的波动(dòng)可(kě)能是二战以(yǐ)来最(zuì)厉害的一次

　　巴菲特表(biǎo)示，我们大部分的(de)事业，在今年报告的(de)营收(shōu)都会比去年(nián)较(jiào)低(dī)，这都是因为过去(qù)6个月经济的不景气造(zào)成的(de)。

　　巴菲(fēi)特称，过去(qù)的这(zhè)几(jǐ)个月公司都经(jīng)历(lì)了很多的波动，这可能是(shì)二战以(yǐ)来最厉害的一次，二战的时候(hòu)我(wǒ)们没(méi)有办法获得商品(pǐn)、货(huò)物，但(dàn)是这(zhè)一次的波动来自于另外一(yī)个地方(fāng)，他(tā)们可(kě)能在过(guò)去(qù)的6个月中出现了存货过多的情况，这不是说好像失业率、就(jiù)业率的(de)情况造(zào)成(chéng)的，但是现在的经济环境(jìng)在这(zhè)六个月已经非常不一样了，而我们很多的(de)经(jīng)理人对于这(zhè)种情况(kuàng)感觉(jué)到比较(jiào)惊讶，存货(huò)怎么会一(yī)下子那么多卖不出去。现在我(wǒ)们才(cái)慢慢地让销售(shòu)情况有所恢复。

　　4.“好(hǎo)日(rì)子可能已经(jīng)结(jié)束”！巴菲特(tè)第一季度净卖出104亿美元股票(piào)

　　巴(bā)菲特(tè)说，他在第(dì)一(yī)季度(dù)是股票(piào)的净卖家(jiā)。财报显示，伯克(kè)希尔出售了价值132亿(yì)美元的股票(piào)，仅买入了28亿(yì)美元。净卖出104亿美(měi)元股票。

　　这些数据(jù)突(tū)显(xiǎn)出，巴菲特和他的长期得力助(zhù)手查理·芒格认为，当期的估值没(méi)有吸引力。自(zì)今年年(nián)初(chū)以来，该(gāi)公司(sī)的现(xiàn)金储备增加了20亿美(měi)元，达(dá)到1306亿美元，为2021年(nián)底(dǐ)以(yǐ)来的最(zuì)高水平。

　　芒(máng)格上个(gè)月表示(shì)，随着美联储加息和经济放缓，投(tóu)资者应该降低对股市回报的(de)预期。

　　巴菲特对(duì)自己的企业做出了悲观的预测：好日子可(kě)能已经结束。这位(wèi)亿(yì)万富翁投(tóu)资(zī)者(zhě)预计，随着经济低迷放缓(huǎn)，伯克(kè)希尔哈撒韦公(gōng)司大部分业(yè)务的收益今年将下降(jiàng)。因为(wèi)在(zài)过去(qù)6个月左右的时(shí)间里，美国(guó)经济的“令人难以置信的(de)增长时(shí)期”已经接(jiē)近尾(wěi)声(shēng)。伯(bó)克希尔经常被视为经济健康状况的代表，因为(wèi)其业务(wù)范围(wéi)广(guǎng)泛，从(cóng)铁(tiě)路到(dào)电力公用事业和零售。巴菲特(tè)曾(céng)表示(shì)，伯克希尔哈撒韦公司(sī)的成功(gōng)归功(gōng)于过(guò)去几十年美国经济(jì)的惊(jīng)人(rén)增(zēng)长。

　　5.巴菲特强调：接班人(rén)是阿贝尔

　　巴菲特指出，阿贝尔一定会继承(chéng)我的工(gōng)作，但他还会(huì)与贾恩一起协商，做最(zuì)后的决策(cè)。公司传承在执行上并不(bù)是这么简单，管理伯克希尔可(kě)能(néng)不(bù)仅需(xū)要现在的这(zhè)五个下一(yī)代领导人，而是更多有能(néng)力(lì)的人。如(rú)果(guǒ)他们不能处理得当的话，他就不(bù)会将伯克希(xī)尔交给(gěi)他们。他还补充(chōng)，每一(yī)个公司(sī)的(de)情况都不一样。

　　芒格则表示(shì)，现在伯克(kè)希(xī)尔内(nèi)部都很(hěn)支(zhī)持(chí)阿贝尔等高层。

　　6.美联储不(bù)能疯狂印钱

　　有投资者提问：美联储(chǔ)现有的资产负(fù)债(zhài)表规模是(shì)否令你(nǐ)担(dān)忧？

　　巴菲特表称他不担心美(měi)联储，支持美联储压低通(tōng)胀率的(de)使命，他也不担心美联储的资产(chǎn)负债表，尽(jǐn)管打趣(qù)称“那是一个(gè)很大的(de)数字，而我(wǒ)喜(xǐ)欢看这些(xiē)大数字”。

　　巴(bā)菲特(tè)称，看到美联储(chǔ)资产负(fù)债(zhài)表从(cóng)8000亿美(měi)元增(zēng)至2.2万亿美元，就(jiù)让他想到(dào)一句(jù)话(huà)“现金永远不(bù)是垃(lā)圾(jī)”。但是他(tā)反对(duì)疯狂印钱令通胀(zhàng)暴涨，就像二战刚结束时(shí)美国所经(jīng)历的那样。对此芒格也持相同观点，称如果靠不断印钱来解决短期问题将会有负面的后果。

　　7.为(wèi)何大幅持仓(cāng)石油股？

　　巴(bā)菲特(tè)表(biǎo)示，美国没有其他地方(fāng)可(kě)以(yǐ)像二叠纪盆地（permian）一样有这么多石油储备。不过(guò)页(yè)岩油井的(de)衰败(bài)也很快(kuài)，开井(jǐng)第一天(tiān)可能产量(liàng)1.2万(wàn)至1.5万(wàn)桶/日，也(yě)许一(yī)年或者(zhě)一(yī)年半(bàn)就枯竭了。

　　“我非常喜欢西方石油的管(guǎn)理层，对他们也很熟(shú)悉。西方石油做了很多好的事(shì)情(qíng)，建了很多(duō)新井还能(néng)盈利。伯克希尔并不会购买西(xī)方石油的控股(gǔ)权，管理(lǐ)层已经很棒了(le)。未(wèi)来不确定是(shì)否会继续购买更多石油公(gōng)司(sī)的(de)股票(piào)，但对现在持(chí)股量(liàng)很满意。”巴菲特说。

　　8.没有货币能取代美元的储备货币地位

　　有(yǒu)投(tóu)资者提问：美国大(dà)批发债，美联(lián)储(chǔ)让债务货(huò)币化，中国巴西沙特等都在与美元(yuán)脱钩，在这种环境下(xià)，美元的(de)货(huò)币储备地(dì)位何时(shí)会受(shòu)威胁(xié)？

　　巴菲特认为，没(méi)有取代美元储备(bèi)货币地(dì)位的候(hòu)选币种(zhǒng)。

　　巴菲特(tè)说，没有人(rén)比(bǐ)美联储主席鲍威(wēi)尔更了解形势，但他无法(fǎ)控(kòng)制(zhì)财政政(zhèng)策。谁都(dōu)不知道，一种纸币能坚持用多久才会失(shī)控，尤其是在这种货(huò)币是全球(qiú)储备货币(bì)的时候。

　　巴(bā)菲特认为(wèi)，美国(guó)要大举印(yìn)钞很容易，但应该非常小(xiǎo)心。如(rú)果货币(bì)太多，一旦把通胀的精灵从瓶子里放(fàng)出(chū)来，就很难恢(huī)复，人们会对货币失去信任。

　　巴菲特称，无法预测(cè)会有什么(me)结(jié)果，反正不会是(shì)好结果。现在（大量发债）是一个非(fēi)常政治(zhì)化的决(jué)策。

　　芒格说(shuō)，在某些时(shí)候，通过印钞赢得选票会适得其反。芒格在提(tí)到日本的货(huò)币政策和财(cái)政政(zhèng)策时说，日(rì)本用日元做了(le)些奇怪的事。对于(yú)日本实(shí)施(shī)的经(jīng)济政策，日本人应(yīng)该接受并(bìng)作出应对。巴菲(fēi)特(tè)补充说，如果(guǒ)日元(yuán)是储备货币，那些(xiē)事不可能发生。巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，他(tā)佩(pèi)服日本，日本有一(yī)个更有凝聚(jù)力的社会，但美国(guó)不应该效(xiào)仿(fǎng)日本。不(bù)断印钞是疯狂(kuáng)的。

　　猪价持续低迷(mí)，国家研(yán)究启(qǐ)动第二批中央冻猪肉收储(chǔ)

　　今年以(yǐ)来(lái)，在供大于需的市(shì)场格局下，我国生(shēng)猪价格整体偏弱(ruò)运行，期间(jiān)最高仅涨至16元/公斤，最低跌至(zhì)14元/公斤(jīn)以下。

　　回顾今年春节过(guò)后的猪(zhū)价走势(shì)，记者查询上甲数据梳理(lǐ)发现，2月中(zhōng)旬(xún)至3月初(chū)期间，生猪价格曾出(chū)现一波企稳反弹，但(dàn)在涨至16元/公斤后再次振(zhèn)荡下跌，直至4月17日(rì)跌至今年低点13.9元/公斤(jīn)后(hòu)，才再(zài)度(dù)出现(xiàn)小(xiǎo)幅反弹至(zhì)4与25日的(de)15.12元/公斤，随后在五一(yī)假期前又略有回(huí)落。

　　在近(jìn)期生猪价格(gé)低(dī)位运行的情况下(xià)，国家发改委(wěi)于5月5日(rì)下午发布最新(xīn)研究(jiū)收储的公告(gào)称，据国家(jiā)发(fā)展(zhǎn)改革委监测，4月(yuè)24日—4月28日当周，全国平均(jūn)猪粮比价(jià)为(wèi)5.21：1，处于过度下跌二(èr)级预警区间。根据《完善(shàn)政府猪肉储备调节(jié)机制 做好猪肉市(shì)场(chǎng)保供稳价工作预(yù)案(àn)》规定，国(guó)家(jiā)发改委会同有关(guān)部门研究适时启动年内第(dì)二(èr)批中央冻猪肉储备收储(chǔ)工作，推动生猪价格尽快(kuài)回归合理区间。

　　在国(guó)家发改委发声后，生猪期货市场预期走强(qiáng)，应声上(shàng)涨。截至5月5日下(xià)午收盘，生猪期(qī)货主(zhǔ)力合约2307报收(shōu)16165元/吨，涨幅达1.63％。

　　从进(jìn)入4月后来看，生猪现货市场(chǎng)整体延续振(zhèn)荡下跌走(zǒu)势，价格无太大起(qǐ)色。徽商(shāng)期货生(shēng)猪(zhū)分析师尉(wèi)秀接受期货日报记(jì)者采访时表示，4月(yuè)来生猪现货价(jià)格呈(chéng)先跌后(hòu)涨再跌的振荡走势。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，4月初至中旬，因需(xū)求缺乏(fá)明显利好，叠(dié)加散(sàn)户逢(féng)高出栏(lán)心态增强，利空生猪价(jià)格(gé)，猪价振荡回落并在4月17日逼近春节(jié)后低点（1月31日13.95元/公(gōng)斤）；随(suí)后进入4月中下旬后，在相对较低的猪价下，市场(chǎng)心态开始转(zhuǎn)变，养殖端低(dī)价惜售(shòu)情绪强(qiáng)、二育询盘增(zēng)加(jiā)，支(zhī)撑(chēng)价格(gé)止跌(diē)反弹，同时冻品(pǐn)猪(zhū)肉价格的相对优势(shì)也刺激贸易(yì)商从(cóng)进口肉采购(gòu)转向(xiàng)对国内冻品猪肉(ròu)采购，支撑屠宰企业分割入库意愿加大(dà)，再叠加月底逢五一(yī)假期备(bèi)货(huò)，猪肉终端需求有所好转，猪价升至(zhì)4月25日的(de)15.12元(yuán)/公斤；而此后，较高的成本导致生猪二育入场转为谨慎，屠企分割比例也有开收敛，叠(dié)加月(yuè)末部分集团企业有提前(qián)出栏迹象，在缝节(jié)必跌的(de)‘魔咒(zhòu)’下，月(yuè)末价(jià)格(gé)再次回(huí)落，截至4月28日猪价跌至14.54元/公斤。”尉秀说(shuō)。

　　而五一小长假期间，虽(suī)有节假日提振，但(dàn)生猪现货价格平均也仅有(yǒu)0.2元/公斤(jīn)的涨幅，延续(xù)偏弱态势。申银万国期货(huò)农产品高级分析师徐盛告诉记者，目前生猪处于需求淡季(jì)，同时五一节(jié)前各(gè)养殖(zhí)类(lèi)上市公司(sī)公布一季(jì)报显示其经营(yíng)数据(jù)纷纷亏(kuī)损，若猪价长期维持低迷(mí)，养殖(zhí)企(qǐ)业(yè)超预(yù)期去产(chǎn)能将对(duì)行业的(de)发展不利，容易导致猪价的大起大(dà)落。在这(zhè)个节(jié)点，国(guó)家(jiā)发改委宣布收储，可以看出国家(jiā)对生猪养殖行业健(jiàn)康发展的重视(shì)与(yǔ)呵护(hù)，有助(zhù)于提振市场(chǎng)信(xìn)心。

　　“在猪肉收储信(xìn)号释(shì)放下，本周五生猪期(qī)货盘面(miàn)随即作出反应(yīng)走多。从收储(chǔ)本身(shēn)看，不(bù)会带(dài)来(lái)实质性生猪需(xū)求的(de)增长(zhǎng)。不过，倘若(ruò)收储调(diào)控长期密集执(zhí)行(xíng)，叠加二育等利多因(yīn)素共(gòng)振，或会给市场带来(lái)比较明显的利(lì)多(duō)影(yǐng)响。”尉秀说。

　　生猪(zhū)价格磨底何时结束？

　　富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗五一节(jié)假日过后，尉(wèi)秀告诉(sù)记者，因生猪终端需(xū)求缺(quē)乏(fá)实质性(xìng)利(lì)好，短期内(nèi)猪价或延续低位区间(jiān)振荡走势。

　　具体从(cóng)生猪需求端看，尉秀表示，参考2020年(nián)至2022年(nián)的(de)屠宰数据，每年5月宰量均有不同程度的(de)提升，但也非猪肉(ròu)季节(jié)性(xìng)消费(fèi)旺季。

　　从供给端看(kàn)，据国家统计(jì)局最新(xīn)数(shù)据，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度，全国生猪出(chū)栏1.99亿头，同比增长1.7％，出栏(lán)量处于近(jìn)五年同期高(gāo)位(wèi)水平；生猪存栏4.31亿头，同(tóng)比增长2.0％，环比下跌4.78％。尉秀告诉记者，虽然今(jīn)年(nián)一季度生猪存栏环比出(chū)现下跌，但同比依旧增长，并处(chù)于近9年同(tóng)期相对高位。

　　此外(wài)从生猪产能变化(huà)来(lái)看，尉秀表示，据(jù)农业部监测，2023开年(nián)以来，国内能繁母猪存栏(lán)已连续(xù)三(sān)个月下降(jiàng)，但下降幅度相当(dāng)有(yǒu)限(xiàn)，累计(jì)下降1.97％。其中3月全国能繁母猪存栏量为4305万头，环比下跌(diē)0.87％，较2022年同期增(zēng)加2.90％，依然高(gāo)于4100万头的(de)正常产(chǎn)能(néng)调(diào)控目标（约为105.00％）。此外据第三(sān)方机构数据，国内能繁母猪存(cún)栏自(zì)2022年11月开始下滑，已经连续5个(gè)月下滑，累计(jì)下降幅度为5.33％。其中，3月环(huán)比(bǐ)下降1.95％，较(jiào)2022年(nián)同期增加(jiā)2.96％。“从不(bù)同口径(jìng)的统计数据(jù)可以看出，生猪产能有继续回(huí)调走势(shì)，但截至3月(yuè)降幅(fú)均有限。综(zōng)合来看，当下产(chǎn)能基(jī)础依(yī)旧稳(wěn)固，生(shēng)猪供(gōng)应(yīng)充盈，并没有出现(xiàn)能(néng)够驱动周(zhōu)期上行趋势(shì)的力(lì)量。”

　　展望5月猪价，在(zài)尉秀看来，伴(bàn)随着猪价再次阶(jiē)段性(xìng)走低，二育补栏或(huò)会再(zài)次进场(chǎng)，带动猪价走高(gāo)；但今年二(èr)次育肥进出场(chǎng)节奏切(qiè)换加快，需关注进出(chū)场节(jié)奏对猪(zhū)价的带动。此外受(shòu)冬季猪病等影(yǐng)响，今年2-3月有比较明(míng)显的小体重(zhòng)猪(zhū)急抛，出栏量的提(tí)前(qián)透支将(jiāng)在6月前后显(xiǎn)现(xiàn)，对期货(huò)LH2307盘(pán)面(miàn)的利多影响(xiǎng)或许在(zài)5月份有(yǒu)体现(xiàn)。总的来看，5月猪价价格重心(xīn)或高于4月，建议继续(xù)重(zhòng)点关注(zhù)二次育肥、冻品(pǐn)入库及(jí)收储带(dài)来的情绪面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　方正(zhèng)中期(qī)饲料养(yǎng)殖板块研究员宋从志认(rèn)为，短期(qī)来看(kàn)，当前生猪整体屠(tú)宰量(liàng)仍维持高(gāo)位(wèi)，并高于去年(nián)同期水平(píng)，出(chū)栏体重虽有连续回落，但绝对体(tǐ)重(zhòng)仍(réng)在120kg以(yǐ)上，反映上游大猪(zhū)仍在释(shì)放之中，二育增加导致(zhì)大猪仍有阶段性(xìng)出栏压力。尤其去(qù)年(nián)6月(yuè)份以来(lái)能繁母猪(zhū)环比(bǐ)增(zēng)加带来(lái)的生猪出栏在5月份(fèn)可能继续(xù)保(bǎo)持惯性增(zēng)涨。但今年二(èr)季度开始(shǐ)生猪市场将逐步过度(dù)至季节性旺(wàng)季，因此生猪近(jìn)端(duān)现货价格大概率(lǜ)已在慢慢接近底部。

　　中长(zhǎng)期来看(kàn)，尉秀表示，下半年是生猪需求的旺季，叠加能繁母(mǔ)猪的(de)调减在下半年(nián)会有一定程度(dù)的体现，价(jià)格(gé)重心或高于上(shàng)半年(nián)，2023年(nián)全年猪价(jià)的高点有(yǒu)望(wàng)在下半年形成(chéng)。

　　“我(wǒ)们(men)认(rèn)为，上(shàng)半年生猪供应压力最大的时间(jiān)点有望逐步过去，叠加经(jīng)济复苏、非瘟(wēn)带(dài)来仔猪存栏的损失以及猪肉收储(chǔ)，消费端恢复后下方现货(huò)价格空(kōng)间有限(xiàn)并有望反(fǎn)弹。但考(kǎo)虑到2022下(xià)半年生猪养(yǎng)殖利润偏高，能(néng)繁母猪存栏恢复，2023年生(shēng)猪总体供应有(yǒu)望逐步(bù)增加(jiā)，全(quán)年猪(zhū)价重心仍将低于2022年，交易(yì)节(jié)奏的(de)把握将更为关键。”徐盛建(jiàn)议，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机(jī)入场买入生猪2307合约，另外(wài)等反弹后逢高空2309合约。

　　宋从志(zhì)表(biǎo)示，当前生猪(zhū)期货2305合约期现(xiàn)已在逐步回归，2307及2309合约对2305旺季升水扩大，由于生猪期(qī)价目前整体估值不(bù)高，后续在收储加持下，期价存在继续往(wǎng)上修复(fù)的(de)空间(jiān)。建议投资者在(zài)交易上可从(cóng)单边转为观望(wàng)，边际(jì)上警惕(tì)饲(sì)料养(yǎng)殖板(bǎn)块集体估(gū)值下移带来的系统性风险。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗