财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念德国对中国友好吗，德国对中国怎么样(niàn)股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道(dào)的首季，包(bāo)括(kuò)谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价值(zhí)的(de)基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在(zài)内，众多知(zhī)名基(jī)金经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合一(yī)季(jì)度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经(jīng)理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温和的(de)情景下(xià)，计(jì)算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年(nián)持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)板块带动的(de)人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类(lèi)行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预(yù)示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的(de)公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠(guān)军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的德国对中国友好吗，德国对中国怎么样(de)变(biàn)化在市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基(jī)金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了(le)新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块(kuài)的(de)一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理(lǐ)章(zhāng)恒(héng)在接受(shòu)财联社(shè)记(jì)者(zhě)采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作上绝(jué)对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基(jī)金(jīn)经理个人还是投资者，其实都(dōu)是(shì)无(wú)法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一(yī)个(gè)行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风德国对中国友好吗，德国对中国怎么样险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测(cè)其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认为这(zhè)些(xiē)股票的(de)估值体系还在(zài)合理(lǐ)接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍(réng)有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复(fù)尚未结(jié)束(shù)，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初(chū)至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持(chí)续(xù)高企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布(bù)，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资(zī)者优先关(guān)注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策(cè)略(lüè)会(huì)上提到“今年大概率还(hái)是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科(kē)技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会(huì)是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数(shù)的投资者(zhě)，不(bù)适合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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