本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合(hé)约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡(pō)铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到(dào)，本周后几个交易日，铁矿石期货一直(zhí)处于(yú)下跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现振(zhèn)荡运(yùn)行(xíng)态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿石研究员梁(liáng)海(hǎi)宽认(rèn)为(wèi)，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度以来(lái)成(chéng)材消费持续低(dī)迷(mí)，市场对“旺季不旺”担忧进一步发(fā)酵。成材价格下降使(shǐ)得钢(gāng)厂(chǎng)利(lì)润被进一步压缩，本周铁水产量(liàng)出现见顶回落(luò)，下游需求(qiú)走(zǒu)弱开(kāi)始对炉料(liào)端(duān)价格形成(chéng)负(fù)反馈，焦炭(tàn)、焦煤(méi)价格跌幅(fú)更(gèng)为明显。当(dāng)前铁矿(kuàng)的(de)5-9价(jià)差(chà)已(yǐ)扩大(dà)至历(lì)史同期最高水(shuǐ)平，铁(tiě)矿石现货价格受(shòu)高铁水产量的刚性(xìng)支撑相(xiāng)较坚挺，支撑(chēng)近月合约价格。而(ér)远(yuǎn)月合(hé)约开(kāi)始计价终端需求走弱和铁矿石(shí)受(shòu)自身供(gōng)需趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬(xún)以(yǐ)来，由于需(xū)求复苏不畅，成(chéng)本中枢(shū)下移，叠加外围(wéi)风险(xiǎn)冲击，黑色系期货整体走弱，品种间(jiān)形(xíng)成(chéng)负反馈局面。从终(zhōng)端需求看，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但传(chuán)导至投资(zī)端(duān)尚需时间(jiān)，一季度房屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需(xū)求(qiú)复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢(gāng)表(biǎo)需基本和(hé)去年(nián)同期持(chí)平，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减产降库(kù)意愿增(zēng)强(qiáng)，对原料需求构成压(yā)力。”国投安信(xìn)期货(huò)高(gāo)级分(fēn)析师何建辉说(shuō)。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石(shí)分(fēn)析师马亮(liàng)认为，近(jìn)期(qī)市场对(duì)于国内(nèi)钢厂减产担忧的不断加(jiā)重导致铁矿石(shí)出现(xiàn)连续下(xià)跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期到(dào)港压力不(bù)大，疏港依(yī)旧(jiù)维持高位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明显。港口库(kù)存本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低(dī)于历史(shǐ)平(píng)均水平(píng)，低库存有望(wàng)成(chéng)为常(cháng)态，对补(bǔ)库不应有过(guò)高期待。海外主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐(zhú)步进入发运旺季(jì)，力(lì)拓(tuò)一(yī)季度铁矿石发(fā)运(yùn)创同(tóng)期纪录(lù)，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也同比(bǐ)增加，到(dào)港压(yā)力将增(zēng)加。“国产矿产量近期(qī)持续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步(bù)转向宽松。而铁水继续(xù)提产(chǎn)空(kōng)间有限，开始面临减产压力(lì)，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向宽(kuān)松，下(xià)半(bàn)年(nián)这一趋势将更为清晰，远月合约的(de)估值有中长期的下调压力起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口(lì)。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马(mǎ)亮(liàng)则(zé)认为，受澳洲(zhōu)飓(jù)风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏(piān)低(dī)，港口库存维(wéi)持(chí)下(xià)降态(tài)势，不过(guò)由(yóu)于终端需(xū)求(qiú)疲弱，政策调(diào)控(kòng)力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下(xià)行。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，上海钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据(jù)显示，247家(jiā)钢(gāng)厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同(tóng)比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库(kù)存总(zǒng)量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁(tiě)水产(chǎn)量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石需(xū)求端支(zhī)撑减弱(ruò)；港口库(kù)存止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补库(kù)为主。澳巴极端天气导致(zhì)4月底(dǐ)5月初港(gǎng)口(kǒu)到(dào)货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海(hǎi)宽(kuān)认为，铁水产(chǎn)量(liàng)见顶，铁矿(kuàng)石供(gōng)需总体将(jiāng)转向宽(kuān)松(sōng)，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水(shuǐ)平偏高，旺季后(hòu)面(miàn)临回(huí)调压力，维(wéi)持逢高(gāo)沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研(yán)究(jiū)中心(xīn)王国清(qīng)认(rèn)为(wèi)，近期市场振荡调整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多以按需(xū)补库(kù)为主(zhǔ)，整体交投(tóu)氛围(wéi)较为冷清(qīng)。五一假期将至，下周补库需求或有增加。综合来(lái)看，预计下周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价(jià)格(gé)指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检(jiǎn)修(xiū)范(fàn)围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱(ruò)，近(jìn)期供应端表现(xiàn)缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补库对价格或形(xíng)成支撑(chēng)。可逢高布(bù)局空单。”李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　对于黑(hēi)色板块(kuài)的后市，何建辉认为，目前终端(duān)需(xū)求(qiú)尚(shàng)未有太大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体(tǐ)依然承压。持续调(diào)整后(hòu)压力得(dé)到基本释放，下行节奏将会放缓(huǎn)，波动有(yǒu)所加(jiā)剧。拉长(zhǎng)时间周期(qī)看，今年大基调是经(jīng)济复苏，尽管节(jié)奏上较为波折，供需边(biān)际上仍有改善，整体矛盾并不是太(tài)突出，价格波动幅度较前两年将(jiāng)有明(míng)显下(xià)降(jiàng)。这(zhè)也意味着，以内需(xū)为主的黑(hēi)色(sè)系(xì)下(xià)方仍有支(zhī)撑，当前位(wèi)置(zhì)不宜过分悲观。预计市场整体以区间振荡为主，节奏(zòu)上或先抑后扬，后期关键(jiàn)仍是(shì)需(xū)求复苏力度(dù)。

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