美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银行传(chuán)出考虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布声明确认了周三(sān)的(de)媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其(qí)核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行(xíng)有非常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注(zhù)于资本密集型的科技(jì)以及生物医学初(chū)创企业；第一(yī)共和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则(zé)有大(dà)量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会(huì)将(jiāng)美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和(hé)州(zhōu)政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区(qū)银行股(gǔ)本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做(zuò)空某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人(rén)士(shì)称(chēng)，鉴(jiàn)于(yú)地区银行(xíng)基(jī)本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市波(bō)动已引起官员及监(jiān)管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国人(rén)担(dān)心他们(men)在银行或(huò)其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人(rén)表示他(tā)们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年人表示，他们(men)非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机(jī)得到(dào)解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全(quán)的(de)高(gāo)度担忧(yōu)可(kě)能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯罗(luó)斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击(jī)，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积(jī)为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以来(lái)已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要(yào)数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场自身基(jī)本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势(shì)更多体现(xiàn)的是金融属性。一方霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场对连续(xù)加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美(měi)国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事(shì)件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问题是(shì)另一个(gè)“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发(fā)布(bù)的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资(zī)产带来(lái)短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题(tí)再次出(chū)现，叠加(jiā)债务(wù)上限临期风险，宏观层(céng)面的(de)不确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会(huì)出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在(zài)利(lì)率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市(shì)场(chǎng)招聘(pìn)步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在(zài)此次美联储议(yì)息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分债(zhài)务上限的加(jiā)成；二是(shì)当(dāng)前(qián)原(yuán)油基本面状态(tài)要(yào)好于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的(de)表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重(zhòng)点留(liú)意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽(suī)然实际(jì)落(luò)地情况仍(réng)需观(guān)察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格向下逼(bī)近年内低点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力(lì)度(dù)。未来(lái)能(néng)否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主要(yào)看(kàn)避险情(qíng)绪的(de)持(chí)续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加(jiā)息基(jī)本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息对(duì)大宗(zōng)商品压制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多(duō)少也尚(shàng)未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期货假期(qī)后首个(gè)交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关(guān)的交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端(duān)原油价(jià)格(gé)下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装置(zhì)开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近(jìn)期(qī)随(suí)着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍(réng)处于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短(duǎn)缺的(de)问(wèn)题持(chí)续，5月份国(guó)内(nèi)沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从(cóng)下(xià)游(yóu)行业(yè)的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较(jiào)小(xiǎo)，整体(tǐ)需求(qiú)一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气温的(de)回(huí)升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥青价格(gé)波(bō)动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处(chù)于偏(piān)低(dī)位，炼(liàn)厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂(liè)解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格(gé)下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格(gé)。”物(wù)产中大期货研(yán)究(jiū)院能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大(dà)，现(xiàn)货(huò)市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的(de)低(dī)点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高加工(gōng)差(chà)下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美(měi)国(guó)汽油(yóu)库存(cún)进入(rù)4月后去(qù)化力(lì)度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计(jì)5月底负(fù)荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢(huī)复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及(jí)预(yù)期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出(chū)现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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