大家好，转眼假(jiǎ)期就结束(shù)了，泰勒(lēi)小区(qū)都没出一直在加班，这(zhè)个长假，国(guó)内旅游消费(fèi)爆了(le)，而海(hǎi)外有爆了，不过是(shì)爆雷(léi)。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以(yǐ)及券商老师们的最新看法李宇春的现任丈夫是谁。

　　五(wǔ)一大(dà)事件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治局会议定调！

　　中共(gòng)中央(yāng)政治局4月28日(rì)召开会议，分析研究(jiū)当(dāng)前经济形势和经济工作(zuò)。中(zhōng)共中央总书记习近平主持(chí)会议。会(huì)议(yì)认为，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，在以习近平同志为核心的(de)党(dǎng)中央坚强领导下，各地(dì)区各部(bù)门(mén)更(gèng)好统(tǒng)筹国内国际(jì)两(liǎng)个大局(jú)，更好统筹疫(yì)情防控和(hé)经济(jì)社会(huì)发展，更好(hǎo)统筹(chóu)发展和安全，我国疫情(qíng)防(fáng)控取得重(zhòng)大决定性胜利，经济(jì)社(shè)会全面恢复常态(tài)化运(yùn)行，宏(hóng)观(guān)政策靠(kào)前协同发力，需(xū)求收缩、供给冲击、预期转弱(ruò)三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展(zhǎn)呈现回升向好态(tài)势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出(chū)，当前(qián)我(wǒ)国经济运行好(hǎo)转主要是(shì)恢(huī)复性的，内生(shēng)动力还不强，需(xū)求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高(gāo)质量发(fā)展仍需要克服不少困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　此(cǐ)外(wài)，会议重申对刚(gāng)性和(hé)改善性住(zhù)房需(xū)求(qiú)的支持，强调(diào)做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房(fáng)地产市(shì)场平稳健(jiàn)康发展。同时，会议还提出(chū)，在超(chāo)大特(tè)大城市(shì)积(jī)极稳步推进城中村(cūn)改(gǎi)造和“平急两用”公共(gòng)基础设施建(jiàn)设(shè)等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月(yuè)份，制造(zào)业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百分点，低(dī)于临界点(diǎn)，制造业景气水平回落。

　　3、美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)被正式(shì)接管

　　在(zài)勉强支(zhī)撑了两个月后(hòu)，风雨飘摇的美国第一共和银行(xíng)终(zhōng)究还是(shì)没能逃(táo)脱倒(dào)闭(bì)并被接(jiē)管收购的命运。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管(guǎn)机构已接管了第(dì)一(yī)共和(hé)银行，这是(shì)本轮美国银行业(yè)危机中(zhōng)第(dì)四家倒下的(de)银行，同时也是(shì)美国历史上第二大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出(chū)游2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅游部数据中(zhōng)心(xīn)测算，全国国(guó)内旅游出游合计2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按(àn)可比口径恢复(fù)至(zhì)2019年同(tóng)期的(de)119.09％；实(shí)现(xiàn)国内(nèi)旅游收(shōu)入(rù)1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复(fù)至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时(shí)间5月3日凌(líng)晨，乌克兰(lán)试图用无人机(jī)袭击(jī)克(kè)里姆林宫。

　　据报(bào)道(dào)，当晚两架无(wú)人机瞄准(zhǔn)了克里姆林宫，俄(é)军方和特种部队及(jí)时采取行动，并使用(yòng)电子(zi)对抗系(xì)统(tǒng)，使这(zhè)两架无(wú)人机出(chū)现(xiàn)异常，未(wèi)能达到袭(xí)击目的(de)。

　　俄新社称，俄(é)罗斯总统普京没有因袭击受伤(shāng)，其工作日(rì)程将照常进行。 掉落(luò)的无人机碎(suì)片也(yě)没有造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩斯(sī)科夫称(chēng)，乌克兰无人机试图发动袭(xí)击时普京不在(zài)克里姆(mǔ)林(lín)宫中(zhōng)。 他表示，普京3日在位(wèi)于莫斯(sī)科州的新奥加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处表示(shì)，俄方保留在合(hé)适的时间和地点采取回(huí)应(yīng)措(cuò)施的权利。

　　另据(jù)俄(é)新社5月(yuè)3日(rì)报道(dào)，俄罗斯首(shǒu)都(dōu)莫(mò)斯(sī)科自当日起禁止放飞(fēi)无人机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫(mò)斯科(kē)市长索比(bǐ)亚宁表示，这一决定是为了(le)防止未经授权使(shǐ)用无人机，避免(miǎn)妨碍(ài)执法机构的工作。

　　据法新(xīn)社当(dāng)地时间3日报(bào)道，乌(wū)克兰方面表(biǎo)示“没有(yǒu)参与”对克里姆林宫的(de)无人机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人报》网站消息，针(zhēn)对无人机试图袭击俄罗斯(sī)克(kè)里(lǐ)姆林(lín)宫一(yī)事，乌(wū)总(zǒng)统(tǒng)新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗(luó)表示，乌方没(méi)有关于袭(xí)击的信息。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄罗(luó)斯国(guó)家杜马(mǎ)议员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼(hū)吁俄(é)军(jūn)对乌克兰总统泽连(lián)斯基位于基(jī)辅的官邸进行导弹打击，作为对(duì)乌(wū)方企图使(shǐ)用无人机袭击克宫(gōng)的回应。

　　十(shí)大券商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失(shī)衡到平稳，布局业绩驱(qū)动(dòng)的五(wǔ)月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主(zhǔ)题行情(qíng)诱发的过度(dù)博(bó)弈和心(xīn)态失衡(héng)，市(shì)场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国(guó)内的经(jīng)济、政策和外部环境相比(bǐ)4月继续不(bù)断改善，投资(zī)者对经济的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层(céng)面实现统一，投资者心态也将逐步从短(duǎn)暂失(shī)衡趋向平稳，市场依然处(chù)于全年第二(èr)个关键(jiàn)做多窗口(kǒu)，财报季(jì)结束后，市场将步入(rù)业(yè)绩(jì)驱动的行情阶段，配置思路(lù)上建议(yì)坚(jiān)持(chí)高切低，关注上半(bàn)年景气持续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩(kuò)内需仍是着力重(zhòng)点，政策预期回(huí)归理性，经济内生动能(néng)稳(wěn)步(bù)修复，并将得到(dào)同比(bǐ)和高频数据(jù)验证；外(wài)部流动性拐点明确(què)，美(měi)国银行业风险不断发酵(jiào)，但预计对A股实质(zhì)影响十分有限。其次，财报季数据显(xiǎn)示(shì)，A股业绩跨年筑底特征明显，全年(nián)逐季改(gǎi)善的趋势显(xiǎn)现，其中行业的结构性亮点日益(yì)清晰，经济预期5月将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层面统一，夯实(shí)市场上(shàng)行基(jī)础。最后，预计5月A股仍处于今年第(dì)二个关键做多(duō)窗口中，并将步入(rù)业绩驱动(dòng)的(de)行情阶段，投资者心态由短暂失衡(héng)趋向平稳。

　　配置上，建议(yì)紧扣业绩(jì)主线(xiàn)，重(zhòng)点布局(jú)医药(yào)、数字经济和“一带一路”板块中(zhōng)有业绩亮点(diǎn)的品(pǐn)种，以(yǐ)及其他(tā)板块中(zhōng)一季度业绩(jì)明显(xiǎn)改善，且在二季(jì)度有(yǒu)望持(chí)续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性

　　中(zhōng)金策略(lüè)团队5月3日(rì)表示，节后A股有望相比全球市场显现(xiàn)相对韧性。主要(yào)基于：1）经济复苏(sū)势头尚(shàng)不(bù)稳(wěn)固(gù)，政策有望延续稳中(zhōng)求(qiú)进(jìn)基调。2）上(shàng)市公司业(yè)绩(jì)低迷期已过。3）海外(wài)风险(xiǎn)需要(yào)密切(qiè)关注，如若(ruò)应(yīng)对得当，对A股影响可(kě)能有限(xiàn)。上(shàng)述因素结合当前A股市场整体估值(zhí)水平不高仍处于历史(shǐ)中低位，A股节后两个交易(yì)日虽受节假(jiǎ)期间的事件(jiàn)性因(yīn)素影响可能(néng)有所波(bō)动(dòng)，但对后市整体表现不用过于谨(jǐn)慎(shèn)，当前位置(zhì)市场(chǎng)机(jī)会仍(réng)大(dà)于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全(quán)A营收增(zēng)速等指标仍在探底，五一出行恢复亮(liàng)眼，但制(zhì)造(zào)业(yè)PMI已(yǐ)露出疲态，海外处(chù)于多事(shì)之秋，高利率环境下美(měi)国银行风险事件频发，衰退风险(xiǎn)上升(shēng)。市(shì)场处(chù)于再平衡(héng)期(qī)，低位把握再布局机会；短期结构上关注在低位(wèi)资产(chǎn)中寻找景气稳定或好(hǎo)于预(yù)期方向，中期线(xiàn)索(suǒ)在(zài)于科(kē)技周期与(yǔ)复(fù)苏链(liàn)中的弹性(xìng)方向。行业(yè)重点(diǎn)关注：医(yī)药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预(yù)制菜(cài)、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源(yuán)等。主(zhǔ)题(tí)重点关(guān)注：一带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是(shì)牛市初期，对比历史，这次牛(niú)市第(dì)一波(bō)上涨的结构分化更(gèng)显著(zhù)。②牛(niú)市初期类似(shì)春天，市场(chǎng)有所反复很(hěn)正常，短期政(zhèng)策和业绩因素(sù)影响下(xià)，行业或更均衡。③数字(zì)经济是全年主线，后(hòu)续或依据基本面(miàn)去(qù)伪存真(zhēn)，阶段性关注(zhù)复(fù)苏的部(bù)分消费。

　　5、波动率已经回(huí)归 | 民(mín)生策略

　　往(wǎng)后看，核心资产、海外映(yìng)射(shè)的(de)科技和大宗商(shāng)品都将(jiāng)被海外逐级放大的宏观波动所(suǒ)影响。我们的资源(yuán)+重资产组(zǔ)合短期(qī)驱动逻辑(jí)建(jiàn)议以“红利+中特估”为主(zhǔ)导(dǎo)，以等待通胀逻(luó)辑的回归。重资(zī)产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油(yóu)、金、铜），交通运(yùn)输（油(yóu)运、干散(sàn)运、港口(kǒu)、公路）；近期场景(jǐng)消费正在展(zhǎn)现出(chū)成为未来经济增长新(xīn)动(dòng)能的潜力，推荐中(zhōng)低端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块(kuài)有(yǒu)望企稳(wěn)。

　　6、兴证策(cè)略(lüè)：五一前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过(guò)去(qù)13年（2010-2022），五一(yī)节后(hòu)市场上涨概(gài)率较节(jié)前明显提(tí)升。以全A指数为代表(biǎo)，节(jié)前1周、1个(gè)月指数大(dà)多震荡调(diào)整(zhěng)，上涨概(gài)率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅(fú)上升至(zhì)38.5％、46.2％。分(fēn)行业看(kàn)，五一节后1周国防(fáng)军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药(yào)生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五(wǔ)一”假(jiǎ)期间全球大类资产波动(dòng)以及背后释(shì)放的信号

　　国(guó)内(nèi)复苏延(yán)续(xù)，支撑(chēng)A股(gǔ)指数震荡(dàng)上移。从“五(wǔ)一”前后大(dà)类资(zī)产表现(xiàn)来看，全球主要权(quán)益市场及原油(yóu)等大宗商品走弱，美债收益(yì)率下行(xíng)，黄(huáng)金(jīn)价格(gé)走强，表明海(hǎi)外市场(chǎng)“衰退(tuì)交易”有所(suǒ)升温(wēn)。美(měi)欧一(yī)季度经济增(zēng)速不及市场预期，美国(guó)银行(xíng)业危机(jī)和两(liǎng)党债务上(shàng)限博弈使得海外风险偏好有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落，同(tóng)时也促(cù)使(shǐ)美联(lián)储更(gèng)快转(zhuǎn)向(xiàng)鸽(gē)派。

　　回顾假期消(xiāo)费(fèi)数据，国(guó)内(nèi)服务(wù)消费大幅回升，但地(dì)产(chǎn)销售复(fù)苏偏(piān)缓，4月制造业(yè)PMI回(huí)落也(yě)表(biǎo)明国内经济(jì)仍(réng)处于复苏早期。4月政治局会议强调“当前经济运行好转主要(yào)是恢复性的，内生动力还不强，需求(qiú)仍(réng)然不足李宇春的现任丈夫是谁”，因(yīn)此总量政策(cè)收紧风险不(bù)大，企业(yè)盈利上行将支撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)移。结构上，政治局会议(yì)首(shǒu)提“重视通用人(rén)工智(zhì)能发(fā)展”，全(quán)球(qiú)产业催化和(hé)国内政策驱(qū)动(dòng)的数字经济行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体是震荡下行的(de)，是(shì)去年底熊(xióng)市(shì)结束后，指数的第一(yī)次长时(shí)间回撤(chè)，可以类比历(lì)史上牛市第一(yī)年中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月(yuè)、2016年(nián)4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年中的第一次战术性回撤，时间约2个月，起始和结束(shù)的拐点，均(jūn)与高频经济指标(biāo)和预期的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整(zhěng)体时(shí)间是3个半月(李宇春的现任丈夫是谁yuè)，由(yóu)于经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完(wán)成(chéng)后还出(chū)现(xiàn)了2个月的底(dǐ)部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债(zhài)市和商品市场的表现(xiàn)，均(jūn)表(biǎo)明资(zī)本市场对经济的判新偏向认为Q1的经济回升可(kě)能不(bù)会持续太(tài)久，或者至(zhì)少(shǎo)Q2可(kě)能(néng)不会持续。从最新的PMI数(shù)据来看，4月份确实出现了较为明显的下降(jiàng)。这(zhè)一下降(jiàng)背后我们认(rèn)为可(kě)能主(zhǔ)要有两个(gè)短期原(yuán)因:（1）每年(nián)4月(yuè)PMI数(shù)据均会季节性回落；（2）根(gēn)据历(lì)史(shǐ)经验，疫(yì)情(qíng)后第(dì)一个季度经济(jì)数(shù)据(jù)最容易恢复，4月(yuè)开始经济(jì)进入疫后第二个季(jì)度。PMI数据、商品价格(gé)、海外经济(jì)担心等(děng)因素(sù)，可能会让4-5月的经济(jì)数据很难(nán)超(chāo)预(yù)期。由此导(dǎo)致这一次市场的战术调(diào)整虽然可能已经完成大部分，但(dàn)由于缺乏数据改善，可能(néng)还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道(dào)大切换”

　　我(wǒ)们或已(yǐ)正站在新一轮牛(niú)市起点之上，短期(qī)的迷雾(wù)掩(yǎn)盖不了长期的坦途(tú)，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月(yuè)的迷雾在(zài)增加：回落的PMI和长端(duān)利率、反复(fù)的美(měi)联储、激烈的中(zhōng)美摩(mó)擦、偏弱的一季报(bào)业绩(jì)；但中期的坦途较为明确：经济温和(hé)复苏、美联储年内结束加息、A股市场估值极低、产业趋势明确、机(jī)构(gòu)赛道大切(qiè)换(huàn)向TMT。看长做短，如(rú)何应对短(duǎn)期迷雾？5月建(jiàn)议重点关注(zhù)上证50高股息央国企(qǐ)，央国企(qǐ)指数和(hé)ETF后续将发行、迎来(lái)增(zēng)量资(zī)金(jīn)行(xíng)情，高股息组合在经济偏弱(ruò)、利率下(xià)行环境(jìng)下获取超(chāo)额(é)收(shōu)益（13只被指(zhǐ)数(shù)集中覆(fù)盖的高股息央国企见正文）。此外(wài)Q1基(jī)金持仓呈现机(jī)构赛道的第(dì)五次大(dà)切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向(xiàng)在5月有明(míng)显调整(zhěng)，是进一步加(jiā)配的良机，其中以(yǐ)科创(chuàng)50方向最为(wèi)关键。若美联储能(néng)够在5月完成最后一次加息，中(zhōng)美(měi)摩擦有所缓(huǎn)和，将极(jí)大地利于新兴市场（A股和(hé)港股）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏(xià)攻(gōng)势，科创再起

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