财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美(měi)的集团(tuán)、腾(téng)讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价(jià)值(zhí)的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多(duō)的基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合(hé)一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.4鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的6万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以及终端的(de)应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可(kě)以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来(lái)看，万(wàn)达(dá)电影新入他(tā)所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股(gǔ)；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史上(shàng)来(lái)看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有(yǒu)一部分(fēn)试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能(néng)源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在(zài)接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很(hěn)难在A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的(de)，就没有参(cān)与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析(xī)可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确(què)认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有(yǒu)空间(jiān)，估值修复(fù)尚未(wèi)结(jié)束，个股上是(shì)找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用(yòng)产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好(hǎo)相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还(hái)是(shì)一个偏(piān)成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没(méi)有(yǒu)太多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶(jiē)段(duàn)不太适(shì)合(hé)大多数(shù)的(de)投资(zī)者，不(bù)适合(hé)在这个(gè)位置上去追。”