海通策略(lüè)认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上(shàng)游(yóu)盈利增速持续下滑，利润(rùn)向下(xià)游转移；中游制(zhì)造盈利增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机(jī)和传媒表(bi无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性ǎo)现亮眼；下游(yóu)消费盈利(lì)改(gǎi)善幅(fú)度放缓，券商和保险盈利大增。 数(shù)字经济(jì)归母净利单季同比已经开(kāi)始回升，AI和半导体产业盈利有待改善，其中受益于国产(chǎn)替(tì)代的(de)半(bàn)导体材料(liào)和半导体设备维持较高增速，其中设备盈(yíng)利加(jiā)速增长；低碳(tàn)经济景气(qì)度高位回落，新型(xíng)电网盈(yíng)利增速持续提(tí)升，主要受益于储能的快速发展。

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