5月(yuè)12日(rì)晚间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的进(jìn)行(xíng)大手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林资产整(zhěng)体持仓(cāng)规模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四(sì)季(jì)度的(de)16.29亿美元规(guī)模(mó)，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场(ch双修是指什么意思，双修是怎么进行的ǎng)持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总市(shì)值(zhí)中的占比下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资产(chǎn)一(yī)季度前(qián)五大卖出标的包(bāo)括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十(shí)大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持(chí)仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二(èr)、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日(rì)，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的(de)操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季(jì)度(dù)还建仓(cāng)了好未来(lái)，期末(mò)持(chí)股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行业来看，不(bù)同年龄层(céng)的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合(hé)能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行(xíng)业(yè)政策环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭(píng)借多年积累的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的(de)教育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原有的(de)留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电商业务(wù)等新业务(wù)成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利(lì)润(rùn)和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季度的(de)财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅(yì)资产对于(yú)教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的(de)选择似(shì)乎与景林资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例(lì)接(jiē)近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为资(zī)金(jīn)炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观数(shù)据信(xìn)息罗(luó)列，不(bù)构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日(rì)成交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则(zé)是明显跌(diē)落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回(huí)落再度(dù)成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòn双修是指什么意思，双修是怎么进行的g)社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直(zhí)在(zài)压降(jiàng)票据等低效资(zī)产(chǎn)，对(duì)分行收票(piào)额度控制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷(dài)再度出现(xiàn)深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷(dài)斜率过(guò)于陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景之(zhī)下，市场要想好起来(lái)，必然(rán)要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这(zhè)可(kě)能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资(zī)金博(bó)弈的(de)背景不改，而(ér)两(liǎng)大主线人工智能和中(zhōng)特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智能这边(biān)，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市(shì)场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易(yì)机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来(lái)，市(shì)场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的人工智能(néng)，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就是(shì)绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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