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卯怎么读，卯足劲是什么意思解释沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式(shì)之(zhī)一(yī)：低(dī)估值、高分(fēn)红(hóng)

　　低估(gū)值、高分(fēn)红，是(shì)包(bāo)括能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)在内的“中特(tè)估”方向最鲜明(míng)的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带一(yī)路(lù)”和运(yùn)营商PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以(yǐ)来(lái)的大幅(fú)上涨后(hòu)，当前(qián)这些板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商股息率显(xiǎn)著(zhù)高于市场整体，较高的(de)分红也成为其进可攻、退可(kě)守的重要(yào)支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之二(èr)：政策的持续支撑和催(cuī)化

　　政(zhèng)策持续支撑(chēng)和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一(yī)带(dài)一路”十周年之(zhī)际，从沙伊和解(jiě)、中俄深化(huà卯怎么读，卯足劲是什么意思解释)合作联合(hé)声明、中巴联合声明等，以及后(hòu)续5月召开在即(jí)的第三届“一带(dài)一(yī)路”国际(jì)合作高峰论坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不断(duàn)，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月以来(lái)，数字经济(jì)上升为国家(jiā)战略，相关政策密(mì)集出(chū)台。今年国务院(yuàn)改组又新设国家数(shù)据局。运营(yíng)商作(zuò)为“数字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特(tè)估”投资(zī)范式之三：景气修复(fù)预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币(bì)升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动(dòng)盈利能力(lì)修复，带(dài)动能源链整体性上涨。1）能源(yuán)产业链作(zuò)为原材料高度依(yī)赖海(hǎi)外供应(yīng)、同时下游需求(qiú)基(jī)本(běn)集中在(zài)国内市(shì)场的方向之(zhī)一(yī)，将充分受益于(yú)人民币升值的宏观(guān)趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游(yóu)领域需求预期(qī)回(huí)暖，能源产业(yè)链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿(yán)着(zhe)三条投(tóu)资(zī)范式，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)等之外，当前我们建议(yì)关注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制(zhì)造业作(zuò)为国(guó)家重点支持的(de)战略性产业之一，近年来经历了行业调(diào)整和产能过剩(shèng)的(de)困境，但近期板(bǎn)块景气已在改善：一方面(miàn)，随着(zhe)全球(qiú)航运市场需求正在增长，带来包(bāo)括化学品船(chuán)与成品油轮船的订单大幅提升。另一(yī)方面，国企改革推动造船企(qǐ)业(yè)重组(zǔ)整合和产(chǎn)能优化之下，国内船舶(bó)制造业(yè)已在逐步实现结(jié)构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）：五一期(qī)间各项数(shù)据(jù)恢复良好(hǎo)。业绩(jì)确定(dìng)性强，承诺高分红，类(lèi)债属性(xìng)突出(chū)。经济增速下行，高速公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成长及(jí)确定性较高。同(tóng)时(shí)近几年(nián)，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司更加注重投(tóu)资人回报，多家(jiā)公司发布(bù)股东回报计(jì)划，大幅提(tí)高分红比(bǐ)例以及承诺未来几年高分红水平，给投资(zī)人带来确(què)定(dìng)性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复(fù)苏大背景下融资(zī)需(xū)求回暖，基本面有支(zhī)撑，板块估值也(yě)具备(bèi)修复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投(tóu)资(zī)的(de)政策(cè)基调(diào)下，后续信贷、社融仍有望平稳增(zēng)长(zhǎng)。此外，作(zuò)为(wèi)业绩稳(wěn)定且高(gāo)分红的板块，当前银行PB估(gū)值处(chù)于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的较(jiào)低位(wèi)置，修复空间较大。