北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥马(mǎ)哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地(dì)的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看(kàn)好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司(sī)进行(xíng)过投资(zī)部署(shǔ)，不过投(tóu)资(zī)对(duì)象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而(ér)言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这(zhè)即便(biàn)有一些(xiē)不确(què)定因素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍(réng)占据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.8如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗3％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代(dài)财(cái)经(jīng)参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与(yǔ)其所属行业(yè)算术(shù)平(píng)均(jūn)值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也(yě)在重金(jīn)押注能源领域(yù)，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年(如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公司(sī)进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的(de)苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电(diàn)路(lù)设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-5如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗5.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选出(chū)相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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