5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内(nèi)管理(lǐ)超千亿(yì)元(yuán)人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓(cāng)标的在总市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一(yī)季度(dù)前五大卖出标的(de)包(bā命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么o)括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季(jì)度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼(pīn)多多(duō)去(qù)年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此前(qián)“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈(yíng)操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七(qī)位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季(jì)度(dù)末持(chí)仓市(shì)值(zhí)为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的(de)用户对“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对(duì)于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品牌的命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么护(hù)城河依(yī)然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业(yè)务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商(shāng)业务等新(xīn)业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力。且公司的(de)利(lì)润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上(shàng)资(zī)金充足，当时的估值下(xià)有足够的安全边际(jì)。在过去几个(gè)季度的财报(bào)中，我们看(kàn)到了相关的(de)积极信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标(biāo)的选择(zé)似(shì)乎与景林资(zī)产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，高(gāo)毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底减仓(cāng)超(chāo)10万(wàn)股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度(dù)高毅资(zī)产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升(shēng)市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本(běn)周中特(tè)估仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是(shì)大(dà)幅杀跌，高位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日(rì)成交额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数(shù)的异常，因(yīn)而与往年相比，今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷则是(shì)明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主要原因(yīn)。而企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先下后(hòu)上，并不意味(wèi)着贷(dài)款(kuǎn)好转了(le)，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票(piào)据等低(dī)效(xiào)资(zī)产，对分(fēn)行收(shōu)票(piào)额度(dù)控(kòng)制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬(xún)已经收了很(hěn)多票，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据(jù)已(yǐ)经快要(yào)接(jiē)近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度(dù)出(chū)现深(shēn)度(dù)负增长，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金(jīn)博(bó)弈(yì)的(de)背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人(rén)工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风(fēng)大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场(chǎng)看(kàn)着红(hóng)红火火，但很(hěn)多(duō)投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热(rè)的(de)人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们(men)的机构审(shěn)美(měi)。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根本就是绕(rào)着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难(nán)言(yán).......

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