AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金(jīn)经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域的快(kuài)速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的生活方式(shì)和社(shè)会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和(hé)伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同(tóng)推(tuī)动这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高(gāo)质量发(fā)展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业(yè)的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计(jì)算(suàn)、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个和互联(lián)网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利(lì)用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开(kāi)始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百度(dù)文(wén)心一(yī)言首批生态(tài)合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不(bù)少基金(jīn)经理选择(zé)了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度进(jìn)行了(le)一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qi2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月án)十大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为(wèi)一季(jì)度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大需(xū)求(qiú)就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们(men)依然(rán)旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机会，特别是(shì)软件和(hé)互(hù)联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经(jīng)理明确看好人工智能(néng)带(dài)来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年(nián)开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本处于(yú)估值、机(jī)构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材(cái)料基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再(zài)生能源将构成未来(lái)社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一(yī)派。他(tā)在一(yī)季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜(yí)的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的(de)生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生(shēng)产率(lǜ)的(de)提(tí)升，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方(fāng)位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是(shì)一(yī)个系统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季度(dù)继续(xù)调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置(zhì)，特(tè)别(bié)是重点布(bù)局(jú)了人工智能技(jì)术(shù)创新(xīn)带来的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达(dá)了对(duì)人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人工智能的(de)应(yīng)用领域得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强(qiáng)大的(de)通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的(de)看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家(jiā)安全自主可(kě)控(kòng)和(hé)产业(yè)趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏(piān)成长行业的部(bù)分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医(yī)药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的(de)机(jī)会。“我(wǒ)们(men)这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别(bié)的技(jì)术要(yào)素革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在(zài)新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去(qù)年(nián)三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易(yì)占比创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是(shì)认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发(fā)展进程中最重(zhòng)要(yào)的(de)事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。

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