今年以来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政(zhèng)策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的(de)主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)83只(zhǐ)基(jī)金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数(shù)为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金经(jīng)理在一(yī)季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不(bù)等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十(亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断shí)大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程(chéng)度(dù)增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国(guó)南(nán)方(fāng)航空股份、华(huá)电国(guó)际电力(lì)股(gǔ)份、越(yuè)秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)市(shì)场投资(zī)机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求(qiú)继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银(yín)行业风险事件(jiàn)对(duì)市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济基金(jīn)经理曲径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股数字经(jīng)济的(de)代表行业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和(hé)算(suàn)法的整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效率，以及对(duì)外输(shū)出算法和(hé)算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下(xià)半(bàn)年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度的(de)压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断)超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在(zài)行(xíng)业(yè)快速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也(yě)即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱”及(jí)加(jiā)息(xī)周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的(de)背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的(de)前沿(yán)技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消(xiāo)费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需(xū)格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资(zī)产的机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的(de)高(gāo)股息(xī)资(zī)产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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