AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年(nián)一(yī)季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的(de)健(jiàn)康(kāng)、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完(wán)善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止(zhǐ)滥用。在(zài)应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等(děng)提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利(lì)用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国(guó)是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在(zài)中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越意(yì)识到数字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深(shēn)度(dù)融(róng)合，也会(huì)给中国公司带来(lái)发展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音(zuò)等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一(yī)言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系(xì)管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其(qí)中，除了(le)科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价(jià)值投资(zī)派基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联网行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研(yán)究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出(chū)看(kàn)好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明(míng)的看(kàn)好港股的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增持(chí)软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对(duì)标国(guó)际(jì)也(yě)还有巨(jù)大(dà)成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智能和可(kě)再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的(de)企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一(yī)季度(dù)也进行(xíng)了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利(lì)发(fā)展退出(chū)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要(yào)素生产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑(jí)，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋能(néng)传统行业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提(tí)升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层的(de)通(tōng)信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季(jì)度(dù)继(jì)续(xù)调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一(yī)季(jì)报中表达(dá)了(le)对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季(jì)度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代(dài)表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之(zhī)前几(jǐ)次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义(yì)，因为本(běn)次的(de)人工智(zhì)能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的(de)通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来(lái)多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们(men)应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价(jià)值投资理(lǐ)念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可(kě)控和(hé)产业趋(qū)势(shì)外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开(kāi)启新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是未(wèi)来(lái)关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块的(de)非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该(gāi)加(jiā)大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别(bié)的技术要(yào)素革命(mìng)，或许我(wǒ)们(men)已经站在(zài)新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不(bù)少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配置大(dà)概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄(é)乌冲(chōng)突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的(de)受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈(tán)资(zī)和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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