“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻(lín)国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂(jì)算，如果今年(nián)“一带一路(lù)”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对(duì)冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证(zhèng)，当前观察的中国的(de)出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩(hán)国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国出口增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增(zēng)速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国(guó)出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架(jià)适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出(chū)口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一步加快部分源(yuán)于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明(míng)显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出口反映海外(wài)车市较高景气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最(zuì)大的(de)变数：“一(yī)带一路(lù)”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了越(yuè)来越重(zhòng)要的作(zuò)用，那(nà)么如何去评估这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全球经(jīng)济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂国家的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带(dài)一路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日(rì)韩(hán)的(de)年均下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易(yì)组织后、历(lì)次(cì)全球经济(jì)陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为(wèi)参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累我国(guó)出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家(jiā)（在(zài)我国出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其余(yú)国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口增速(sù)约(yuē)为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个方面：数据口径差(chà)异(yì)和(hé)欧(ōu)美经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和(hé)中国向各国出口的数据存(cún)在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有(yǒu)时这一(yī)差异还(hái)较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低(dī)估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退(tuì)的时(shí)点存在较大的不确定性(xìng)，可能(néng)在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国(guó)出口的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击(jī)风(fēng)险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预期，对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不足。

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