5月12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私(sī)募景林资产递(dì)交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第(dì)一季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到(dào)了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景林资产一季(jì)度(dù)前五(wǔ)大卖(mài)出标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东(dōng)方(fāng)、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多(duō)，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多(duō)也不负(fù)众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二(èr)、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述(shù)两只教(jiào)育个股股价均处于震荡(dàng)态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看(kàn)，不(bù)同年龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试(shì)，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等(děng)。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司(sī)本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积累的口碑(bēi)和(hé)公(gōng)信力，品牌的护城(chéng)河依然很(hěn)深(shēn)。个别(bié)头(tóu)部(bù)企(qǐ)业(yè)在(zài)K9学科之(zhī)外(wài)的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等(děng)业(yè)务恢复增长，同(tóng)时素(sù)质教育、直播电商业务等(děng)新(xīn)业务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公(gōng)司(sī)的利润和(hé)现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足(zú)，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到(dào)了相(xiāng)关的(de)积极信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是，高毅资产对于教育(yù)领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标的(de)选择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会公开资料显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高(gāo)毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去(qù)年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的(de)重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随后(hòu)便唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好开始持续(xù)下(xià)跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数(shù)据信息罗(luó)列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好(qián)连续(xù)24个交易日成交额(é)超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融(róng)数(shù)据(jù)大幅(fú)低(dī)于(yú)预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而(ér)企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款继续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速(sù)回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和营(yíng)收压(yā)力(lì)很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了(le)很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快(kuài)要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之下，市(shì)场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而(ér)这可能还(hái)需要一定的(de)时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工(gōng)智(zhì)能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能这(zhè)边(biān)，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场(chǎng)的情(qíng)况之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜(yè)抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的(de)难处(chù)，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是(shì)但总(zǒng)一(yī)个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本(běn)不(bù)符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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