踩(cǎi)上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢(huān)离(lí)婚也被市场质疑成(chéng)为(wèi)减持铺路(lù)。但与暴(bào)涨的股价和(hé)市值(zhí)相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后(hòu)最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布(bù)2022年财报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利(lì)润暴(bào)亏22.04 亿(yì)元，为2017年回(huí)A后(hòu)年报首次亏损。三六(liù)零同时(shí)发布了2023年(nián)一季报，实现营(yíng)业(yè)收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出(chū)，股吧等(děng)平台投资(zī)者(zhě)炸开了锅(guō)，不少网友(yǒu)担心公司下周(zhōu)一股价走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现(xiàn)退(tuì)潮迹(jì)象。一季(jì)报显示，三六零截至3月(yuè)31日的股东(dōng)数达到近33万，而截至(zhì)去年底(dǐ)为20万不到，也就是股价暴涨的一季(jì)度股东户(hù)数(shù)增(zēng)加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六(liù)零的(de)年报同时曝光(guāng)了其重要(yào)投(tóu)资企业(yè)哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润(rùn)则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资损失(shī)。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年(nián)一(yī)季度继续亏损

　　三六(liù)零这份2022年年报显示(shì)，截(jié)至报(bào)告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全(quán)年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块有三(sān)个(gè)出现不同程度下滑，其中贡献营收(shōu)半壁江山的(de)互联(lián)网(wǎng)广告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智(zhì)能(néng)硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净利(lì)润则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳斯(sī)达克私有化退市回(huí)A后(hòu)首次亏(kuī)损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三六零(líng)营业(yè)收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入(rù)从徘徊到下滑(huá)。净利润的表现则更差，除了(le)2019年靠(kào)着(zhe)非(fēi)经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年(nián)净利润(rùn)直接下(xià)滑七(qī)成(chéng)，只(zhǐ)录(lù)得9亿(yì)元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年(nián)转(zhuǎn)为亏损(sǔn)22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延续(xù)亏(kuī)损，首季公司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主要系营(yíng)业(yè)收入(rù)下降(jiàng)及(jí)对(duì)联(lián)营(yíng)企业投(tóu)资损失所致。

　　一季(jì)度大(dà)增(zēng)13万股东(dōng)

　　十大股(gǔ)东却大幅减持(chí)

　　股(gǔ)价(jià)一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六(liù)零进入2023年(nián)突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火(huǒ)。因三六零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然(rán)优势，公(gōng)司及(jí)创始人周鸿祎也在不同(tóng)场合(hé)、通过(guò)不同渠道表达(dá)对大模型的看好，传递公(gōng)司的(de)优势，公(gōng)司(sī)在AI方面曝(pù)光度甚至(zhì)远超百度(dù)。

　　借着(zhe)这一风口，三六零(líng)股价2月7号涨停，此(cǐ)后一(yī)发不可收拾，短短(duǎn)不(bù)到(dào)两个月涨(zhǎng)幅(fú)接近两倍。如果从(cóng)年初算(suàn)起，涨幅则达到了(le)218％，市值一(yī)度从400多(duō)亿飙(biāo)涨到近1500亿，增(zēng)加超千(qiān)亿市(shì)值。尽管近(jìn)期(qī)股价(jià)有(yǒu)所(suǒ)回(huí)调，公司(sī)股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿(yì)。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一(yī)季报(bào)出炉(lú)后，股吧直(zhí)接炸开(kāi)了锅，多数(shù)投资(zī)者表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心下周一股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现。

　　中国基(jī)金报记者注意(yì)到(dào)，随着今年以来股(gǔ)价的(de)暴涨(zhǎng)，三六(liù)零的投资者人(rén)数(shù)大幅增加。截至(zhì)到去年(nián)底，公(gōng)司有(yǒu)股东户数(shù)19.92万户(hù)，几乎连续六个季度保持基本不(bù)变，但到了(le)今年一季度末股东数来(lái)到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反，一季度以(yǐ)股权投资机构为代(dài)表(biǎo)的十大股东却在逢高大幅(fú)减持。十(shí)大股(gǔ)东(dōng)名单显(xiǎn)示，一季度(dù)“北京(jīng)中关村(cūn)资本基金管理有限公司-北京中发助力壹号投资基金(jīn)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)（有限合(hé)伙）减(jiǎn)持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述(shù)三(sān)大股东合计减持超(chāo)约8500万股，即便按一季度(dù)均价计套(tào)现金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零新(xīn)增9亿投资(zī)损失(shī)

　　此次三六零的2022年(nián)财报(bào)，也首次(cì)把其(qí)投资(zī)企业、造车新势力之(zhī)一的哪吒汽车去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经(jīng)营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营(yíng)业(yè)收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元(yuán)。根据三(sān)六(liù)零此(cǐ)前公告披(pī)露的数据，2020年哪吒汽(qì)车(chē)营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪(nǎ)吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)亏(ku闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短ī)损进一步(bù)扩大(dà)，而(ér)三年累(lèi)计亏损已经超过(guò)百(bǎi)亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月(yuè)26日，三六零曾(céng)公告，放弃对哪吒(zhā)汽车的(de)增资权。具体来(lái)看，三六零全(quán)资(zī)子公司三六零私募(mù)基金(jīn)拟将其持有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权(quán)的出资权转让给两家有限合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)，对应的增(zēng)资(zī)额(é)为10亿元。据(jù)此估算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元。放(fàng)弃上(shàng)述增资权(quán)后，三六零(líng)持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三(sān)六(liù)零(líng)又发布(bù)对外(wài)投资进展公告称(chēng)，已(yǐ)与(yǔ)哪(nǎ)吒汽车各股(gǔ)东(dōng)方签(qiān)署有关(guān)协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关(guān)于(yú)对外投资进展》公告显示，为(wèi)了(le)配合哪吒汽车股(gǔ)改(gǎi)，三六零(líng)的持(chí)股比例降至10.72％，对应(yīng)账面价值为(wèi)11.53亿元。此(cǐ)时，半(bàn)年多一点哪吒(zhā)汽车的估(gū)值已经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会(huì)否进一步下(xià)调(diào)不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持(chí)有股权的账面值出现较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏览器(qì)确认的(de)投资(zī)亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来(lái)的投资亏损约9.4亿(yì)元(yuán)。

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