金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个百分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融资规模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济发(fā)放的(de)人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币遭天谴什么意思，天谴什么意思解释贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民(mín)币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能重回(huí)表外(wài)资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对(duì)此(cǐ)，中(zhōng)信证券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一季度(dù)的爆发式(shì)增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结(jié)构上来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有(yǒu)较(jiào)强韧性。信贷(dài)回(huí)落可能(néng)是因为一季度(dù)透支了部分银行信贷额(é)度和企业(yè)信贷需求，而(ér)且4月地(dì)产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融资(zī)持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存(cún)款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于(yú)个(gè)人存款的(de)流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于(yú)让理财产品在季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款在季末季(jì)初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分(fēn)点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业经营活(huó)跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据(jù)中，居民端(duān)出(chū)现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一般是(sh遭天谴什么意思，天谴什么意思解释ì)居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得(dé)出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分(fēn)析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可(kě)能去向表外资产，而非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷(dài)结构问题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在放缓的(de)信贷投放(fàng)中，结构特征依(yī)然明显。企业中(zhōng)长期贷(dài)款贡(gòng)献了新增(zēng)信贷(dài)的(de)绝大部分，居民(mín)端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收缩(suō)。这种结构特(tè)征反映了居(jū)民端(duān)在(zài)前(qián)期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一(yī)步的政策支(zhī)撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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