本(běn)周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额(é)分(fēn)开计算），博(bó)时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已(yǐ)有3只成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流(liú)动性问题是制(zhì)约北交所(suǒ)发展的(de)首要因素，不(bù)过(guò)随着公募(mù)基金(jīn)加速布局，增量(liàng)资(zī)金不断涌(yǒng)入下(xià)，流(liú)动(dòng)性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，正是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成(chéng)立过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其(qí)中(zhōng)，根(gēn)据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于(yú)是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公(gōng)司拿(ná)到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金(jīn)的(de)北证(zhèng)50指数产品也(yě)是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产品(pǐn)正在发行(xíng)外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金于(yú)4月25日成立，获2225户(hù)有效(xiào)认购(gòu)，募集(jí)规(guī)模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户(hù)有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)5月5日正式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的(de)投资价值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值普遍(biàn)显著(zhù)低于其他上市板块中业务相关度较高的同类股票(piào)，具有较大估(gū)值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望(wàng)实现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年内回(huí)报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均(jūn)收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这(zhè)些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产(chǎn)品均获(huò)正收益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年(nián)11月发布(bù)以来，该指数经(jīng)历(lì)小幅下滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持(chí)续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)，除(chú)红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在(zài)内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出(chū)后，多个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成(chéng)立，这(zhè)使得北交所整体流动性有所(suǒ)改善(shàn)。从中观维(wéi)度来(lái)看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北交所板块(kuài)整体走势有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北京一大型公(gōng)募基金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全(quán)年(nián)共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超过(guò)1亿元，42家公司连(lián)续三年(nián)实现利(lì)润正增长。北(běi)交所上市公司业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两(liǎng)年定(dìng)开年内(nèi)收益(yì)为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均(jūn)斩获(huò)一厢情愿是什么意思正收益。其中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年定开(kāi)、嘉(jiā)实(shí)北交所精(jīng)选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业(yè)内人士认为(wèi)，当前北交所优(yōu)质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，不(bù)过正是(shì)长线资(zī)金布局(jú)的良好机(jī)遇(yù)。

　　万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其(qí)发展(zhǎn)的依然是市场(chǎng)本(běn)身较差的(de)流动性问(wèn)题，市(shì)场(chǎng)制(zhì)度性差异导致其与沪(hù)深(shēn)市场相比，可比公司估值(zhí)表现差(chà)异较大。除了继续降低投资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上市企业数量外，后(hòu)续(xù)北交所(suǒ)市场(chǎng)有必(bì)要完(wán)善转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度(一厢情愿是什么意思dù)上讲，目(mù)前(qián)的北交所优质公司被显著低(dī)估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)基金经(jīng)理顾(gù)鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当(dāng)前(qián)的位置，对于北交所(suǒ)的(de)后续表现充(chōng)满信心，信心来源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测(cè)算前(qián)几(jǐ)大重仓股的平(píng)均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这(zhè)个估(gū)值水(shuǐ)平对于具(jù)备(bèi)专精特(tè)新(xīn)特性的(de)中(zhōng)小成长型企业(yè)而言是非常(cháng)具有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从业绩表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，他们发现很(hěn)多(duō)北交(jiāo)所公司今(jīn)年以来依然延续了较快的(de)增长速度，发展整(zhěng)体是(shì)符合预期的(de)，业绩的(de)持续增(zēng)长(zhǎng)进(jìn)一步消(xiāo)化了估值。

　　三(sān)是(shì)从(cóng)政策(cè)来(lái)看，去年(nián)四季度以来北交所出了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业务细则》和《北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市交易业(yè)务指(zhǐ)引(yǐn)》，下(xià)调部分交易费率，北(běi)交所股(gǔ)票将纳(nà)入中证、国证跨(kuà)市场(chǎng)指(zhǐ)数(shù)体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策(cè)的密集发布(bù)，可以说对这(zhè)个市场是加大(dà)了(le)呵(hē)护(hù)的力度(dù)，政策(cè)的暖风对整个市场构(gòu)成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂牌(pái)的(de)公司较多，其(qí)中不(bù)乏优质的个(gè)股，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽管短期(qī)可(kě)能由于供给增加对整个市场的流动性造成一定的(de)扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期(qī)发展(zhǎn)的基石，这(zhè)使(shǐ)得他们(men)选择优质中小专精特新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城(chéng)北交所(suǒ)精选两年定开(kāi)基金经理(lǐ)张靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作为新兴的股(gǔ)票(piào)交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市(shì)股票(piào)数量还(hái)不够多(duō)，市场(chǎng)关注(zhù)度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估(gū)。随着宏(hóng)观(guān)经济(jì)触底(dǐ)回升(shēng)，和北交(jiāo)所快速(sù)发展，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研(yán)报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成(chéng)部分之一，或(huò)有望随着北交所改革(gé)的(de)不断推(tuī)进和投(tóu)资者关(guān)注度提升(shēng)逐(zhú)渐(jiàn)得到(dào)估值体(tǐ)系(xì)修(xiū)复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来(lái)看，这一趋势已经初露端(duān)倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个被低估(gū)标的，未来随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提(tí)升，北交所流动(dòng)性随之(zhī)改善，这些大市值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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