“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数(shù)据(jù)显示，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是(shì)估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国(guó)国债价格(gé)盘中跳(tiào)水，收益(yì)率拉升，对(duì)利(lì)率前景更(gèng)敏感的两(liǎng)年(nián)期(qī)美债收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投资者预(yù)期的美联(lián)储(chǔ)7月(yuè)加息几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基(jī)点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体(tǐ)高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新(xīn)日高(gāo)时，道琼(qióng)斯工业平均(jūn)指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日(rì)集体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示12月放(fàng)缓加息(xī)当天以(yǐ)来最大收盘涨幅(fú) 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油(yóu)盘中(zhōng)涨(zhǎng)近(jìn)3％，美(měi)油(yóu)继续脱离(lí)两个月低谷(gǔ)，但未(wèi)能抹平全周(zhōu)跌幅(fú)，和(hé)布油均三周来(lái)首次累跌，市(shì)场焦点转向(xiàng)本周(zhōu)末(mò)的(de)OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债(zhài)收(shōu)益率反弹的打击下(xià)持续下行(xíng)，创(chuàng)两周多来最差(chà)单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院分析(xī)师(shī)徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业人数而(ér)言，美国劳(láo)动力市场存在韧性。可(kě)以看(kàn)到，5月美(měi)国非农新增就业(yè)33.9万人，好于市(shì)场(chǎng)预期的19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合(hé)计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新(xīn)增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看，5月(yuè)新增就(jiù)业(yè)主要集(jí)中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商业服(fú)务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政(zhèng)府部门（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业人数(shù)减(jiǎn)少，私人服务行(xíng)业整体表现好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑业(yè)表现亮眼(yǎn)，与近期房地(dì)产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人，制(zhì)造业中(zhōng)非(fēi)耐(nài)用品(pǐn)生产连续三个月就业人数(shù)减少(shǎo)，与(yǔ)制(zhì)造业目前(qián)持续收缩(suō)的状态吻(wěn)合。同时她指出(chū)，5月非农就(jiù)业(yè)报告(gào)也显示出就(jiù)业市场边(biān)际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业(yè)率回升至4％之前，预计还(hái)不会引发市场和官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职(zhí)位空(kōng)缺数(shù)量回升，就(jiù)业市场(chǎng)供(gōng)需(xū)矛盾仍(réng)在，但随着需求降(jiàng)温，已经有所缓(huǎn)解，体现(xiàn)为工资上(shàng)涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降温，5月工资增(zēng)速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通(tōng)胀的助(zhù)推作用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息(xī)的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储(chǔ)6月利率会议(yì)“按兵不动”是大概率事(shì)件(jiàn)，还(hái)需要关注后续公(gōng)布的5月美国通胀数(shù)据，当前(qián)的就业市场状态(tài)可以(yǐ)支撑在通胀压力较(jiào)大时继续加(jiā)息(xī)。美(měi)联储利率会议落(luò)地前，市场(chǎng)步入振(zhèn)荡(dàng)盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美国政府(fǔ)债务上限问(wèn)题落地，美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)风险偏向上(shàng)行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步(bù)减产

　　据(jù)消(xiāo)息人士(shì)声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧(ōu)佩克+可(kě)能会宣布进(jìn)一步减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不太可能(néng)在会(huì)议上决定进(jìn)一步(bù)削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味(wèi)着更多(duō)的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该集团的(de)市场份(fèn)额(é)，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在(zài)4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这(zhè)些(xiē)行动都(dōu)未能(néng)止住油价的(de)下(xià)跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯(sī)官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油(yóu)价可能会在(zài)年底(dǐ)前自行(xíng)回升(shēng)至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前(qián)做空原油，交易员永远不应该低(dī)估(gū)沙(shā)特(tè)在欧佩克+会议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维(wéi)持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫(háo)不犹豫地(dì)做出任何(hé)决(jué)定，以使(shǐ)市场更加平衡。他似乎支(zhī)持进(jìn)一步减产(chǎn)河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他(tā)们(men)写道：“各国(guó)石油部长(zhǎng)们决(jué)心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然(rán)崩(bēng)溃，导致原油价格在六个(gè)月内从逾140美元跌(diē)至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日(rì)，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联(lián)合(hé)新闻发布会上表(biǎo)示(shì)，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克(kè)兰不会成为北约(yuē)成员。泽连斯基说，不是(shì)因为(wèi)不想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰(lán)只是希望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时(shí)，他指出，乌克兰(lán)在成为北(běi)约成员(yuán)国之前(qián)需要更多安全保障，乌(wū)克兰(lán)需要把这些保障都(dōu)写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格(gé)成为(wèi)北约(yuē)成员。

　　据参考(kǎo)消(xiāo)息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月(yuè)31日(rì)报道(dào)，英国《金融时报》援引(yǐn)知情人士(shì)的(de)话报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人(rén)明确表(biǎo)示，除(chú)非向(xiàng)基(jī)辅提供加(jiā)入北约(yuē)的(de)路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽(zé)连(lián)斯基(jī)6月1日在访(fǎng)问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了加入北(běi)约的准(zhǔn)备，基辅正在等(děng)待北约(yuē)接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等(děng)北(běi)约(yuē)国(guó)家持反对(duì)意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地(dì)时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外长会(huì)期间表示，德国不(bù)认(rèn)为北约应该(gāi)在(zài)近(jìn)期内接(jiē)纳乌(wū)克(kè)兰。此外，包括法(fǎ)国在内的(de)其他一些北约成员国也(yě)不(bù)希望乌克(kè)兰迅速成为北约成员(yuán)国，而(ér)只是希望为乌克兰提供(gōng)安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情(qíng)。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国参(cān)议院通过债务上限法案，暂时(shí)取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)，避免了可能出现的(de)美国有史以来首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪消退(tuì)。同时在美(měi)联储本月会(huì)议或暂停加息(xī)的(de)预(yù)期推(tuī)动下(xià)，美元指数(shù)回落至一周低点，对风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方(fāng)面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好(hǎo)于预期的数(shù)据改(gǎi)善了市(shì)场情绪，同(tóng)时市(shì)场也在翘首等待新(xīn)一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价(jià)格(gé)重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情(qíng)绪回(huí)暖的带(dài)动下，天(tiān)然橡胶期货价格(gé)回(huí)升。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡(dàng)微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价维(wéi)持(chí)宽幅(fú)振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月(yuè)以来，天然(rán)橡胶市场(chǎng)消(xiāo)息比(bǐ)较热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终(zhōng)究支撑(chēng)不力，逐步归于平静(jìng)。从整个(gè)5月行情来看，生(shēng)意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行(xíng)，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品行(xíng)情分(fēn)析系统(tǒng)监(jiān)测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情(qíng)维持(chí)偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提振有(yǒu)小幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究无力支撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今年(nián)将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨(yǔ)，市(shì)场氛围再次(cì)提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该(gāi)消息始(shǐ)终未得到证实，市场(chǎng)影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此前云南干(gàn)旱(hàn)传闻发酵(jiào)后，5月以收储为核心展开的新一季交割(gē)品博弈(yì)仍然激烈。中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的(de)上涨与下跌，与收储这一(yī)传闻息(xī)息相关。他指出，国(guó)储收(shōu)储(chǔ)的政治、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶(jiāo)与石油(yóu)、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业(yè)原料，是关系(xì)国计民生、国防安全的重(zhòng)要战略物资。毫(háo)无疑问的是(shì)，对于(yú)全球来说(shuō)，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)的自给率不(bù)足20％，高度依赖(lài)进(jìn)口。从(cóng)中国本身的(de)天然橡胶来说(shuō)，是供不应求的。因此(cǐ)，在(zài)当前(qián)诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对(duì)天(tiān)然橡胶(jiāo)的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相(xiāng)对于整个天(tiān)然橡胶的年产量来说(shuō)非常小(xiǎo)，不过才(cái)占(zhàn)0.7％，即便对(duì)中国全年(nián)的消费量来说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几(jǐ)无影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收储的对象是交割品的话，性质就不同了(le)。因为目前全年国产全乳(rǔ)的最大(dà)产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例。”在童长征看(kàn)来，如果国(guó)储轮储橡胶事件成(chéng)立(lì)，根据(jù)交(jiāo)割品的(de)供求判断影响(xiǎng)，再结(jié)合(hé)历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会更上一(yī)层楼(lóu)。但(dàn)是，由于整个事(shì)件的进程会非常缓慢，价(jià)格(gé)的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季(jì)来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随着物(wù)候(hòu)条件的改变，产区全(quán)面开(kāi)割(gē)上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下(xià)游需求并未有趋势性改善，胶价(jià)上涨动能(néng)驱动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分(fēn)析(xī)师胡(hú)华钎告诉记者，目(mù)前(qián)全球天然橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期，中国云南天然橡胶产区(qū)加速恢(huī)复(fù)开割，预计(jì)6月中旬全面开割，海南产区(qū)已经全面开割(gē)，海外(wài)越南天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已(yǐ)经由差(chà)变好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)上游原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶(jiāo)积极性不(bù)高(gāo)，加工厂利(lì)润(rùn)也偏低，工(gōng)厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐(zhú)渐(jiàn)增加。目(mù)前云南产(chǎn)区大面积开割，预计后市仍(réng)有较多(duō)降雨(yǔ)，干旱情况已得到(dào)缓解。海(hǎi)南日(rì)收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常(cháng)。泰(tài)国(guó)东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以(yǐ)及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开(kāi)割，原料数量逐步增加。同(tóng)时根据历史降雨(yǔ)数据来看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的概率较高，但由于季节(jié)性的因(yīn)素，降(jiàng)雨(yǔ)绝(jué)对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计(jì)后(hòu)市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情上涨的(de)主要因素。

　　从需求(qiú)端来看(kàn)，东证衍生品研(yán)究院(yuàn)能化高级分(fēn)析(xī)师(shī)曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家外贸订单量较(jiào)为(wèi)充足，对开工(gōng)率形(xíng)成一定支撑(chēng)，加上(shàng)轮胎用原料(liào)价格(gé)处于低(dī)位，轮(lún)胎厂家(jiā)开工积极(jí)性(xìng)尚可。而内销(xiāo)市场(chǎng)需求表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商仍以消耗(hào)前(qián)期库(kù)存为主，对后(hòu)市较为(wèi)悲(bēi)观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最(zuì)新数据显示，目前下游外贸(mào)订(dìng)单充(chōng)足，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍(réng)存，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎样(yàng)本(běn)企业产能利用(yòng)率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎(tāi)厂开工小降，个别企业因内销出货压(yā)力(lì)加大(dà)，为控制(zhì)成品库存压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样(yàng)本企业产能利用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华(huá)钎(qiān)认为，目前天然橡胶基本面(miàn)处于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游需求分歧(qí)较大。“主要是不同的市场主体(tǐ)预期不(bù)同，但是(shì)整体来(lái)说此前市场(chǎng)对今年(nián)的预(yù)期过高(gāo)。从(cóng)下(xià)游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出(chū)口同(tóng)比数据还是不(bù)错的，反映(yìng)国内实际需求并(bìng)不差。但是从汽车行(xíng)业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出(chū)，今年国内汽车市场相对疲(pí)软，价格战等(děng)负(fù)面(miàn)消息较多，市场总体上(shàng)偏(piān)悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有(yǒu)些人(rén)认为是国(guó)内(nèi)需求不行，但是其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还(hái)是宏观(guān)面(miàn)主(zhǔ)导(dǎo)胶(jiāo)价走势，一(yī)方面中国(guó)经济复(fù)苏进(jìn)程(chéng)、人民币汇率波动；另(lìng)一(yī)方面美联储加息进程，以(yǐ)及美国银河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话(yín)行(xíng)危机和美(měi)债(zhài)上限问题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天气(qì)和(hé)轮储仍(réng)有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计(jì)比上半(bàn)年(nián)好(hǎo)，比如美(měi)联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经(jīng)济回暖(nuǎn)等，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没(méi)有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏(hóng)观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶(jiāo)价走势的主要因(yīn)素(sù)，随着(zhe)各产区开割后产量逐渐增加(jiā)，海(hǎi)外恢复(fù)速度仍然(rán)偏慢，预(yù)计干(gàn)胶的数(shù)量并不会(huì)少，包(bāo)括今年交割(gē)品的(de)数量。我(wǒ)们中期观点仍然偏空，后市预计(jì)存在下(xià)跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则(zé)表示，在供给端没有天气(qì)影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因素主(zhǔ)要在需求端。从下(xià)半年(nián)来看，外需受海外经济衰退和(hé)汽(qì)车(chē)半导体(tǐ)短缺影响，预计难有起色(sè)。外需(xū)走弱也导致海外货源(yuán)涌入国内，对(duì)国内现(xiàn)货(huò)端构(gòu)成压力。内需方面，春节前市场基于内(nèi)需复苏的(de)逻辑，已经出(chū)现一波反弹行(xíng)情，但节后市场从交易(yì)预期(qī)开始(shǐ)转向交易(yì)现实(shí)，由于(yú)国内需求复苏不及预期(qī)，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价基(jī)本面缺乏(fá)向上驱动(dòng)，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺激有效的(de)去库和资金(jīn)再次做多的意(yì)愿。后(hòu)续还需继(jì)续关注天气端(duān)是(shì)否(fǒu)有扰动因(yīn)素(sù)，一旦天气出现异(yì)常状况，或(huò)将带来新(xīn)的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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