中(zhōng)国金融行(xíng)业加(jiā)速(sù)对外开放(fàng)，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化(huà)”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业(yè)绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控(kòng)股券商实(shí)现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三(sān)个完整会(huì)计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分利(lì)用全球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得(dé)了(le)较(jiào)好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的(de)一(yī)批合资(zī)券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留(liú)意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务(wù)业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存(cún)在(zài)可能导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规(guī)定(dìng)》，证券公(gōng)司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及股东的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务(wù)持续推进(jìn)的(de)基(jī)础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等(děng)多(duō)种业(yè)务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个(gè)方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提供财(cái)富管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平(píng)台(tái)未(wèi)来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与(y厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么ǔ)此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外(wài)资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财(cái)富(fù)管理大(dà)湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全(quán)方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生命周期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投资解决(jué)方案和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为(wèi)客户(hù)在同一策(cè)略下提供差(chà)异(yì)化选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了在境内设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外(wài)资(zī)券商的(de)设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后(hòu)在(zài)京(jīng)会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机(jī)遇(yù)。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断(duàn)提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加(jiā)速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国(guó)际(jì)金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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