金(jīn)融界4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场早盘收盘，商(shāng)品期货(huò)跌多涨少(shǎo)，沪锡(xī)、玻璃(lí)、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方(fāng)面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下(xià)看胆量(liàng) 向上无驱(qū)动(dòng) 玻璃行情(qíng)波(bō)动较大

　　短期SA属于(yú)估值合适做(zuò)多但是驱动(dòng)有(yǒu)限(xiàn)的阶段。前期我们做(zuò)空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存在(zài)累库和订单下(xià)滑导致的现货价格下降，近几周(zhōu)现(xiàn)货(huò)也基本兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱(qū)动来看，检修、可流通现货(huò)、投产延迟这三点(diǎn)可(kě)能会构成反弹的驱动(dòng)。而目前来看，投产的变数预计不大；中游(yóu)库存偏低，但是现货反馈并(bìng)不(bù)存在缺货迹象，基差(chà)表现同样(yàng)偏(piān)弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待检修的(de)兑现造(zào)成(chéng)现货的趋紧反馈，短期(qī)确难见得。策略上，SA现(xiàn)货(huò)存在企稳的(de)迹象，但是驱(qū)动依旧(jiù)是等待检修兑现，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套的(de)方式入(rù)场，等(děng)待驱动。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的(de)需求来看，玻璃(lí)的表现(xiàn)环比和同比上都(dōu)是相当出类拔萃(cuì)，日均水平持(chí)平去(qù)年8月份和(hé)2021年(nián)旺(wàng)季的(de)水平，而这(zhè)一点(diǎn)和下(xià)游反(fǎn)馈和实(shí)际地产的表现并不匹配。同时，我们(men)观(guān)察到下游原片库存基本补至2022年年初水平；进入五(wǔ)月(yuè)，我们还是得考(kǎo)虑(lǜ)梅雨季(jì)的因素，往年(nián)下游存在压缩原片库存的可能性(xìng)。但(dàn)是从近期的现货(huò)反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续(xù)上调现货(huò)价格，诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗产(chǎn)销维(wéi)持在较(jiào)高(gāo)水平(píng)，因此近月确(què)实难以出现回撤，总体还是正(zhèng)套思路。

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