5月12日晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的(de)对冲基金机(jī)构，亦是内地(dì)少有(yǒu)的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一(yī)，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告(gào)期(qī)内，景林(lín)资(zī)产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿美元(yuán)青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克规(guī)模(mó)，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在(zài)美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持(chí)仓标的(de)在总(zǒng)市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而(ér)止了(le)，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进(jìn)行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资(zī)产的(de)第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一(yī)季度还(hái)建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述(shù)两只(zhǐ)教育个(gè)股股价(jià)均处于震荡态势，并无(wú)太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育(yù)”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除(chú)了(le)应对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行(xíng)业(yè)政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然(rán)很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教(jiào)育(yù)、直(zhí)播电商业务(wù)等新(xīn)业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上(shàng)资金(jīn)充足(zú)，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看(kàn)好，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开(kāi)资料显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，高毅(yì)资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特(tè)估(gū)支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了(le)一(yī)两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数据(jù)信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金(jīn)融数据大(dà)幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国(guó)盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到(dào)去年(nián)4月基(jī)数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继(jì)续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票(piào)据利率先下(xià)后(hòu)上，并(bìng)不意(yì)味着贷款好转了，主(zhǔ)要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降(jiàng)票据等(děng)低效资产，对分行(xíng)收票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据(jù)已经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金(jīn)博(bó)弈的背(bèi)景不改，而两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增量资金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制(zhì)应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大(dà)热的(de)人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着(zhe)公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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