北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次(cì)公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不过(guò)投(tóu)资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的(de)。相较(jiào)于投资(zī)美国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可(kě)能会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑(lǜ)净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押(yā)注能源(yuán)领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年(nián)的(de)百年(nián)老(lǎo)行(xíng)——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行了(le)行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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