金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数(shù)据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力(lì)进(jìn)一(yī)步(bù)趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月CP安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介I数(shù)据，6月美联(lián)储大安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然成(chéng)为(wèi)一(yī)种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情(qíng)况下，预计从加息结(jié)束到降息周期(qī)开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个季度的(de)时间(jiān)，在(zài)此(cǐ)期间将(jiāng)面临(lín)经济和(hé)政策(cè)的不(bù)确定性，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅度(dù)。另一(yī)方(fāng)面，上周(zhōu)初(chū)请失业(yè)金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降(jiàng)温(wēn)。同时国内社融超预(yù)期下滑(huá)，白银因工业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下(xià)跌(diē)，在情绪修复(fù)之(zhī)前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货(huò)：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银连续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期(qī)将会继(jì)续(xù)影(yǐng)响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数据疲软增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大(dà)幅(fú)上升(shēng)使得贵金属承压回(huí)落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)大(dà)幅(fú)回落等因素综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效(xiào)跌(diē)破该位(wèi)置将会测(cè)试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继(jì)续26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克(kè)）阻(zǔ)力位。当前偏弱行安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介情仍(réng)未(wèi)走完，建议继续(xù)等白银行情企稳再(zài)低(dī)位做多。美(měi)欧银行业危(wēi)机引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政(zhèng)策(cè)收(shōu)紧预期(qī)迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美债走势(shì)偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风(fēng)险、银行业风险与(yǔ)债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会(huì)不(bù)断(duàn)刷新历史新(xīn)高(gāo)，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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