自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，场内资(zī)金在(zài)科(kē)创(chuàng)板投(tóu)资上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片(piàn)指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全(quán)市(shì)场行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单(dān)前三名(míng)。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加速布局(jú)科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对(duì)上述(shù)板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆(nì)势投资的特(tè)征(zhēng)，最近一个月，随着科(kē)创(chuàng)板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全(quán)市(shì)场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也(yě)超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金净(jìng)流入也均(jūn)在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，场内资金(jīn)持续流(liú)入科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过去(qù)明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出(chū)科创板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一步(bù)分析(xī)指出，整体来(lái)看(kàn)，科创50作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从(cóng)未来的一致预期净利润(rùn)增(zēng)速(sù)来看，科创50相比其他宽基(jī)指数(shù)仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较(jiào)高(gāo)，反映出(chū)较好的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过(guò)去三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜英(yīng)也看好今年以来科(kē)创板走势(shì)病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语。“从板块整体估值性价比以及对未来(lái)产(chǎn)业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经(jīng)过了(le)三年的(de)估值回归(guī)，很(hěn)多(duō)公司(sī)的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省公布(bù)外汇(huì)法法令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯片制(zhì)造设备等23个品类(lèi)追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正(zhèng)案(àn)在经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月(yuè)24日(rì)A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体板块回(huí)调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是(shì)芯片指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行业(yè)走势(shì)，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年(nián)一季度价格持续下探(tàn)之后(hòu)，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其他半导体产业(yè)链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提(tí)升(shēng)自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地(dì)时，行业进(jìn)入(rù)供(gōng)过(guò)于求周期(qī)，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去(qù)化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行(xíng)业(yè)具有较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势(shì)，结(jié)合2022年四季度行业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处于筑底阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发(fā)性需求由(yóu)产(chǎn)业(yè)链下游传导(dǎo)到上游(yóu)，促进上(shàng)游芯片厂商提(tí)升(shēng)自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探的(de)周(zhōu)期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需(xū)要警惕国际局势(shì)以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则(zé)表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的(de)创新落地。预(yù)计半(bàn)导体(tǐ)和消费电子大概率(lǜ)在(zài)二季度及二(èr)季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下(xià)半年(nián)硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判(pàn)断(duàn)，半导体产业链正处(chù)于(yú)供给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需(xū)求(qiú)端，进一步压缩(suō)产业链库存的时(shí)期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存加速(sù)出清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐点。

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