近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日(rì)发(fā)布通(tōng)报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部(bù)成为了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资20斤是几kg 20斤是多少磅本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投(tóu)资(zī)，此轮(lún)未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到(dào)南(nán)山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对(duì)外(wài)投(tóu)资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)20斤是几kg 20斤是多少磅限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术(shù)”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃(sù)话(huà)题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严(yán)格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为第(dì)三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公(gōng)司百(bǎi)分之四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思(sī)维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一(yī)两轮(lún)，且集(jí)中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然(rán)是(shì)确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观众审美(měi)的不(bù)确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创(chuàng)作，带动(dòng)整个(gè)行(xíng)业的(de)上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的(de)其(qí)余行(xíng)业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的(de)“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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