随着(zhe)3月进出口数据的出炉，纯碱市场数据表现“亮眼”，使(shǐ)得短(duǎn)期(qī)市(shì)场(chǎng)悲观情(qíng)绪(xù)有所缓和(hé)。从(cóng)表象看(kàn)，进出(chū)口双双(shuāng)超预期，也显示出纯碱市(shì)场供需(xū)两(liǎng)旺、出(chū)口(kǒu)向好(hǎo)的态势仍在延(yán)续。

　　中国(guó)海关总署数(shù)据显(xiǎn)示，2023年(nián)3月纯碱进口量4.56万(wàn)吨，2022年3月(yuè)0.71万吨(dūn)，同比增加(jiā)3.85万吨。3月(yuè)纯碱出口(kǒu)16.3万(wàn)吨(dūn)，2022年3月出口14.44万吨(dūn)，同(tóng)比增加1.86万吨(dūn)。

　　“之前(qián)市(shì)场预期纯碱出口下降，进口增加，从实(shí)际数(shù)据来看，其表现超出(chū)市(shì)场预期。”国投安信期货高级分析(xī)师周小燕(yàn)表示。

　　“3月纯碱(jiǎn)进口4.56万吨(dūn)，环比2月提升(shēng)4.55万吨，同比去年3月(yuè)提升3.85万吨。”光大期货分析师张凌璐表示(shì)，相较(jiào)于1月1814吨、2月62.99吨的进口量(liàng)，3月纯碱进口数量超预期(qī)增长。据她介绍，2022年全年除了1—2月份纯碱(jiǎn)进(jìn)口(kǒu)数量超过1万(wàn)吨，其余月份进(jìn)口(kǒu)数量在3000吨—7600吨之间波动。在她看来(lái)，进口的大量增长主要集中(zhōng)于(yú)部(bù)分浮(fú)法玻(bō)璃和光伏玻璃(lí)厂(chǎng)，在国(guó)内(nèi)供需(xū)紧平(píng)衡(héng)的情(qíng)况下，下(xià)游(yóu)通(tōng)过(guò)进(jìn)口来补充使(shǐ)用量。这(zhè)部分进口增量到港后直接进(jìn)入下(xià)游玻璃厂，对市场(chǎng)的冲击程度相对有限，但(dàn)在一定程度上可能会导(dǎo)致下游厂家减少从(cóng)国内厂家采(cǎi)购(gòu)纯碱的数量。

　　从出(chū)口数据来看(kàn)，3月纯(chún)碱出口16.3万吨，环比(bǐ)2月提(tí)升23.28％，同比去年(nián)3月提(tí)升12.92％。

　　张凌(líng)璐表示，2022年初全球市场(chǎng)面(miàn)临暴(bào)风雪等(děng)极端(duān)天(tiān)气(qì)、国(guó)际地缘政治(zhì)冲突导(dǎo)致美国和土耳其运输阶段性受阻，再加上全球能源(yuán)价格(gé)上涨(zhǎng)、欧洲碱厂大面积减产、我国出口市场(chǎng)新增南(nán)美和(hé)非洲的份额(é)，都(dōu)是带动去年全(quán)年纯(chún)碱出口大幅提升的(de)导(dǎo)火索。今年随着国际能源(yuán)价格(gé)的回(huí)落、黑天鹅(é)事件消退、国(guó)内多个大(dà)宗商(shāng)品价(jià)格(gé)处(chù)于(yú)全球高位之时，纯碱出口还(hái)能(néng)保(bǎo)持(chí)增长态势，也确(què)实超出市场(chǎng)预期。

　　“3月份出口(kǒu)量在去年高(gāo)基数的(de)基础上(shàng)进一(yī)步增加(jiā)至16.3万(wàn)吨，大超(chāo)市场预期(qī)，显示出行业(yè)供需两(liǎng)旺、出口向好的(de)态势仍在延续(xù)。”在方正(zhèng)中(zhōng)期期货分(fēn)析(xī)师魏朝明看来，2022年国(guó)际(jì)能源价(jià)格高(gāo)企，纯碱出(chū)口(kǒu)显著放量，今年出口量(liàng)能(néng)在去年高基数的基础上(shàng)进(jìn)一(yī)步上扬，显示国际市场对纯(chún)碱需(xū)求具有较强韧性，国际需求显著走弱的预期有待(dài)修正。

　　期货日报(bào)记者了解到，全球(qiú)经济(jì)的衰退(tuì)预期或导致全球实体企业承压，海外纯碱(jiǎn)需(xū)求可能(néng)会受(shòu)到(dào)一定影响。而国内经(jīng)济稳增长预(yù)期强烈，国内纯碱需求表现或较海外强(qiáng)劲，这在长期(qī)也(yě)可能影响我国纯碱出口数量。

　　对此，南华期货(huò)分析师反函数的性质是什么意思，反函数得性质李嘉豪(háo)告诉(sù)记者(zhě)，相较于(yú)去年，今(jīn)年(nián)纯碱出口的(de)预期走(zǒu)弱。主(zhǔ)要在于国外能源(yuán)的回落(luò)背景下供应的回归(guī)，国内外碱的价差收(shōu)缩(suō)，同时(shí)伴(bàn)随海运费(fèi)的走弱，使得出口出(chū)现了环比的走弱。

　　“但是3月的出口(kǒu)表现依旧较好，与前期市场的反馈(kuì)略有偏差，一部分原因可能是(shì)前期(qī)待发(fā)订单，一部(bù)分是外围需求从去年的出口角度存在重心上(shàng)移。”李嘉豪称。

　　在张凌璐看(kàn)来，在(zài)远兴大产能落(luò)地以(yǐ)前，国(guó)内(nèi)纯碱紧(jǐn)平衡的格局(jú)很难彻底扭转，从该角(jiǎo)度讲可能还是优(yōu)先国(guó)内使用(yòng)为主，纯碱(jiǎn)出(chū)口或难以再现(xiàn)去年高(gāo)增长的态势。

　　从价(jià)格和出口利润上(shàng)来(lái)看，3月出口均价368美元/吨(dūn)，部(bù)分长协价格可能更低，对比国内价格(gé)偏低。换言(yán)之，纯碱(jiǎn)出口利(lì)润(rùn)并不高，这将导(dǎo)致中国出(chū)口意愿偏(piān)低(dī)。

　　此外，市场(chǎng)也需要关注纯碱出口目的地。“如(rú)果国内纯(chún)碱出口只是供至(zhì)国(guó)内大型玻璃厂在海外的(de)生产(chǎn)线，且(qiě)该(gāi)部分用量能够(gòu)长期稳(wěn)定，那么这部(bù)分用量仍能让出口维持(chí)高(gāo)位。但如果是(shì)供给(gěi)海(hǎi)外其他(tā)地区，可能会由(yóu)于海外需(xū)求回(huí)落导致出口下(xià)降(jiàng)。”张凌璐表示，同时也(yě)要留意出(chū)口周期的(de)变化。通常，我(wǒ)国纯(chún)碱(jiǎn)出口(kǒu)周期45—60天左右(yòu)。在她(tā)看(kàn)来，3月出口数(shù)据的好转，可能(néng)是1—2月的订单兑现而(ér)已，也并一(yī)定能够说明3月全球的纯碱需求量大(dà)。

　　“未来纯碱出口下降(jiàng)、进口(kǒu)提升的趋势仍(r反函数的性质是什么意思，反函数得性质éng)是大方向，但由(yóu)于国(guó)内进出口(kǒu)数量占(zhàn)全国产能、需(xū)求的比例相对有(yǒu)限，因此对于年度供需影响也相对有限。但集中在某个月或数(shù)月，进出口超预期变化可能会对(duì)阶段性的行情产生情绪和供需影(yǐng)响。”张凌(líng)璐称。

　　在周小燕看来，目(mù)前海外碱(jiǎn)厂下调(diào)报价，随着能源价格下调，内(nèi)外(wài)价差呈逐(zhú)步(bù)收窄态(tài)势，预计今(jīn)年(nián)出口相(xiāng)对去年(nián)下降(jiàng)。“后续海外碱到(dào)港量增加(jiā)，进口有(yǒu)继续增加预(yù)期，出口有下(xià)滑压力，进出(chū)口贸易商顺(shùn)差(chà)或重回2022年前格(gé)局(jú)，对纯碱价格形成牵制。”周(zhōu)小燕(yàn)说(shuō)。

　　不过(guò)，从短期(qī)来看，纯(chún)碱进出(chū)口数(shù)据(jù)超预期是国内纯碱市场(chǎng)健康运行的旁证。魏(wèi)朝明认(rèn)为，短期内市场悲观(guān)预期或有所消退，纯碱期(qī)现(xiàn)货(huò)价(jià)格(gé)短期或有(yǒu)企(qǐ)稳。

　　“从近期(qī)的市(shì)场表现来(lái)看，出(chū)口走弱的预期基本被消化，进口的(de)量(liàng)相对来说(shuō)更受市(shì)场关注。”李(lǐ)嘉豪表(biǎo)示，从3—4月消息面(miàn)来看，进口(kǒu)约有十几万(wàn)吨(dūn)的到(dào)港量，导致市场4月的平衡(héng)相对宽松。在他(tā)看来(lái)，未来(lái)出口的走弱(ruò)则更(gèng)加影响轻(qīng)碱的(de)供需，在内需恢复有限的情况(kuàng)下，轻碱价(jià)格重心下(xià)移会相对明显。

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