今年1月，美国政府债(zhài)务余额又(yòu)一次(cì)触及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财(cái)政部长耶(yé)伦(lún)已(yǐ)经多(duō)次(cì)警告(gào)称(chēng)，如(rú)果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务上限(xiàn)，美国(guó)政府最(zuì)早可(kě)能(néng)6月1日出(chū)现债务(wù)违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两(liǎng)党就提高债务(wù)上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些(xiē)画面在近些年(nián)似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么(me)，引发这(zhè)一危(wēi)机(jī)的(de)根本——美国债务和债务(wù)上限究竟(jìng)是(shì)怎么(me)回事(shì)？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务从何而(ér)来，以及其为何(hé)频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝(jué)大部分时(shí)期(qī)都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出(chū)在多(duō)数总统任期内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了(le)惯例，而政府债(zhài)务规模也一直(zhí)随着政(zhèng)府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更是(shì)大幅增(zēng)长。这(zhè)一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国(guó)政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国(guó)人口老龄(líng)化导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税(shuì)收收(shōu)入并(bìng)没有跟上支出(chū)的步伐，尤(yóu)其(qí)是在(zài)小布什政(zhèng)府和(hé)特朗普政(zhèng)府(fǔ)批(pī)准了减税政策(cè)之后，税收压力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力(lì)下，美(měi)国(guó)的赤字(zì)规模近年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩(kuò)大(dà)，债务规模也(yě)就因此不断(duàn)攀(pān)升，在近(jìn)年(nián)来(lái)频频逼近债务上(shàng)限也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务上限的出(chū)现(xiàn)，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪(jì)初的第一次世(shì)界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那(nà)时(shí)候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债(zhài)借(jiè)钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国(guó)政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分美国议(yì)员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为(wèi)了反对美国参战），美国国会(huì)便通(tōng)过(guò)《第二自由债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联邦债(zhài)务进行限额规定，以此来(lái)限(xiàn)制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界(jiè)大战，美(měi)国(guó)国会通过《公(gōng)共(gòng)债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长政府债务总额(é)的限制。随后，美(měi)国国会又(yòu)对其(qí)进(jìn)行了修订，以更改上限金(jīn)额。正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长从此，提(tí)高债务上限就或多或少地成为了国会(huì)的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月(yuè)就会提高(gāo)一次——其(qí)中共(gòng)和党总统执(zhí)政期间曾(céng)提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任(rèn)期(qī)内更是如此：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务(wù)上限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了(le)特朗普任内，这个数字提(tí)高(gāo)至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时(shí)取消美(měi)国(guó)政府(fǔ)的支出限制，这导致美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几届(jiè)政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美(měi)国国(guó)会最新一次(cì)提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债(zhài)务上(shàng)限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财政部(bù)借款授(shòu)权用(yòng)尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高债务(wù)上限，否则白宫无(wú)权继(jì)续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府为什(shén)么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对(duì)美国政府(fǔ)造(zào)成限(xiàn)制，使其(qí)不能随心所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限制(zhì)也同时对其(qí)美(měi)国政府的(de)债(zhài)务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不(bù)受到发行美钞的外在约束。如果美国(guó)政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债(zhài)权信用(yòng)将受到损(sǔn)害，原(yuán)有债权人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持(chí)美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权地位。换句话(huà)来说(shuō)，“债务上限”理论(lùn)上也(yě)相当(dāng)于是美方(fāng)对债权人的一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什(shén)么(me)这次债(zhài)务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么(me)，在(zài)过去(qù)被频频上调的美国债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美国政(zhèng)府想要提(tí)高美(měi)国债务上限，往往需要(yào)美国国(guó)会两院(yuàn)的(de)通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上(shàng)限在国会中绝大多数时候类似于一(yī)个“走(zǒu)过(guò)场”的(de)周期(qī)性任务(wù)，两党并不会(huì)对此进行(xíng)过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债(zhài)务上限问题(tí)逐步沦(lún)为两党的(de)政治武器(qì)，被(bèi)在(zài)野党用作了与(yǔ)执(zhí)政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当(dāng)下美国两党分(fēn)别占(zhàn)据两(liǎng)院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美(měi)国(guó)民主党占据参议院多(duō)数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需(xū)要和国会共和党(dǎng)人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党(dǎng)人正试(shì)图利用债(zhài)务上限(xiàn)的(de)最(zuì)后期限，向拜登(dēng)总统施压，要(yào)求他先同意削减开支，再(zài)谈提(tí)高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提高债(zhài)务上限，这(zhè)就导致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国(guó)会(huì)领袖们(men)在周二仍无(wú)法取(qǔ)得突(tū)破性(xìng)进展，这场危机(jī)恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴布(bù)亚新几内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意味着(zhe)接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年前，美国也曾上(shàng)演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似(shì)严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人(rén)在谈判(pàn)最后一(yī)刻，才就(jiù)债务上限达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免了一(yī)场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十(shí)年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势也引(yǐn)发了全球(qiú)资本市场剧(jù)烈波动，美股一度(dù)大跌，并直(zhí)接(jiē)导(dǎo)致标准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美(měi)国(guó)面临更(gèng)高的借贷成本——美国(guó)第二年的借贷(dài)成本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并(bìng)在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了(le)当时两党谈判中的一些成(chéng)本(běn)削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来说，上述的市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的(de)是(shì)，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削(xuē)减意味(wèi)着(zhe)美(měi)国多年(nián)的预算(suàn)紧缩，这可(kě)能(néng)会(huì)产(chǎn)生更严重的长期影响——比如拖累美(měi)国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减措施时(shí)，我们仍(réng)处于相当低迷(mí)的(de)经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时(shí)间(jiān)远远超过了(le)应有的时间……在接下(xià)来(lái)的六七年(nián)里，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值的公共产品(pǐn)和服(fú)务，因为(wèi)它(tā)们（财政支出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危(wēi)机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的翻版：美(měi)国国会面临类似的分裂(liè)局面(miàn)，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境(jìng)之中。即(jí)便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期(qī)市场动荡(dàng)和(hé)长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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