一度被称(chēng)为“机构投资者风向标(biāo)”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个(gè)人(rén)投资(zī)者不仅(jǐn)在(zài)新发基(jī)金中占据主流，存量(liàng)产品也超(chāo)过了机(jī)构投(tóu)资(zī)者占比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具(jù)优(yōu)势被投资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及投资热点轮(lún)动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等(děng)背景(jǐng)下，国内(nèi)资(zī)本市场正在经历股民转(zhuǎn)基民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提(tí)高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露(lù)的个(gè)人(rén)投资者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然成为新发权(quán)益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个(gè)人(rén)投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变(biàn)化，华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)指数(shù)投资部总监助理、基(jī)金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行(xíng)业(yè)ETF如(rú)雨后(hòu)春笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越被普通个人投资者(zhě)认(rèn)知，从而(ér)使个人股(gǔ)票占比的大幅(fú)提(tí)升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新(xīn)发ETF个(gè)人占比较高的(de)现象(xiàng)，国(guó)泰基金也(yě)分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境(jìng)比较(jiào)好，也越来(lái)越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一(yī)篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对于个(gè)股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充道(dào)，个(gè)人投资者“买新(xīn)不买旧”的(de)理念(niàn)扎(zhā)根较深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本的把(bǎ)控较严格，在看(kàn)准投资机(jī)会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机(jī)构增持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然超过了(le)机构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人(rén)投资者(zhě)在行业(yè)或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝(jué)对份额也是(shì)在增长的(de)，这一数(shù)据更(gèng)代表了机(jī)构投资者对(duì)行业或(huò)主题ETF的(de)认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是ETF投(tóu)教(jiào)工作在发挥(huī)作(zuò)用。”李(lǐ)沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大(dà)部分投资(zī)者(zhě)都会将(jiāng)较(jiào)为(wèi)低(dī)风(fēng)险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组合配(pèi)置中的一个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来行业轮动加(jiā)快，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比(bǐ)较均(jūn)衡(héng)的投资机会，受到资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的(de)风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受(shòu)欢迎；而在(zài)市(shì)场(chǎng)上行(xíng)时，行业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之上(shàng)升(shēng)，所(suǒ)以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市(shì)场成交热情的提(tí)升带来了A股(gǔ)市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入市(shì)规(guī)模(mó中国人去巴基斯坦安全吗)激增，而在经历(lì)了(le)多种行情风(fēng)格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资(zī)者们(men)对(duì)于(yú)跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清(qīng)晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮(lún)动(dòng)较快，新的(de)投资领域带(dài)来了大量(liàng)的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资(zī)者(zhě)的认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析(xī)，一是(shì)随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效性提升，个人(rén)投资者对于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近(jìn)几年可以看到更多(duō)投资者会基于大势选择宽基投(tóu)资(zī)工(gōng)具；另一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资主线(xiàn)较为(wèi)清晰，如(rú)消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基金ETF更容(róng)易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提(tí)中国人去巴基斯坦安全吗高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个(gè)人占比超(chāo)过机(jī)构，有利于股民转(zhuǎn)为基(jī)民(mín)，为投资者分散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转化而来(lái)，个人投(tóu)资(zī)者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑风险(xiǎn)，也能够获(huò)得交(jiāo)易(yì)的参与感，于(yú)是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分(fēn)散波动(dòng)也更小，因此个人(rén)投(tóu)资(zī)者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可(kě)提高(gāo)A股市场的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投资(zī)上可能交易频率更高(gāo)，也(yě)更容易受(shòu)到市场消息的影(yǐng)响，这对于我们基金管(guǎn)理人(rén)的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要求(qiú)。”国(guó)泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来(lái)更(gèng)活(huó)跃的交易，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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