在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才(cái)和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的(de)表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅(fú)都超(chāo)过了(le)16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所(suǒ)降温(wēn)，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流(liú)入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的(de)净买入(rù)，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二级(jí)市场价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回(huí)归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的(de)过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初(chū)以来(lái)日本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所(suǒ)上(shàng)市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年(nián)东京交(jiāo)易所提出(chū)将(jiāng)改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估(gū)值企业可能(néng)采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近(jìn)期部(bù)分(fēn)利好消息(xī)带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资(zī)日本股市等，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投(tóu)资(zī)风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市(shì)场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自己能力圈(quān)内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交均价测算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方(fāng)向来看(kàn)，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的(de)净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净(jìng)流入(rù)资金居(jū)前(qián)，都超过(guò)了(le)2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看科长相当于什么级别？，今(jīn)年以(yǐ)来净(jìng)流入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的(de)历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和(hé)配(pèi)套(tào)电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型的(de)两大动能(néng)，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方(fāng)向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日(rì)基(jī)金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情(qíng)的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年(nián)以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行(xíng)业的资(zī)金出现流(liú)出，但部分(fēn)机构仍(réng)建(jiàn)议从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基(jī)金(jīn)建议(yì)继续关(guān)注资金合(hé)力最强的(de)人(rén)工智(zhì)能与央企相关品种，中期(qī)在(科长相当于什么级别？zài)市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极(jí)关注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒等行(xíng)业。

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