衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济(jì)分析局公布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要(yào)有消(xiāo)费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年第四(sì)季(jì)度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回(huí)落以(yǐ)及非住(zhù)宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八(bā)个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来的(de)最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓的(de)同时，通胀再(zài)次升温。美联储高(gāo)度(dù)关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度(dù)年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核(hé)心PCE物价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连(lián)续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了(le)国(guó)际法。在(zài)伊(yī)朗船只(zhǐ)向海上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动中(zhōng)，不明(míng)船只的自动全球定位发(fā)送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押(yā)了(le)该船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方(fāng)要(yào)求立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电视台新(xīn)近发布的(de)视频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基的俄(é)罗斯(sī)人(rén)通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等主题的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言(yán)人美东时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈话，是我们在(zài)这个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述(shù)发言人还说(shuō)，通话(huà)事件已报交有关执法(fǎ)部(bù)门，出于对他们工作的(de)尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶(è)作剧的(de)电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全性(xìng)遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美(měi)联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私下会面时(shí)常引发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年(nián)不止一次成功骗取国外政客(kè)和他们(men)通话，而(ér)且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策(cè)者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的(de)视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前总理(lǐ)默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有(yǒu)在对话中直接问(wèn)他们是(shì)不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些(xiē)时候，他们(men)还曾假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下(xià)，国(guó)内(nèi)外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化(huà)工分析(xī)师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期货日(rì)报(bào)记者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超(chāo)跌(diē)后的情(qíng)绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化工研(yán)究中心负责(zé)人杨(yáng)安表示，一(yī)方面是由于近期(qī)油(yóu)轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎来五一假期(qī)，而(ér)目前(qián)国际市场宏观(guān)风险(xiǎn)具有很大不(bù)确(què)定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避(bì)险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国(guó)债务压力(lì)及(jí)经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源(yuán)需求(qiú)，风险资(zī)产(chǎn)面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价(jià)油价(jià)下跌。而原油作(zuò)为金融(róng)属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业风险再次升温继续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带有明显(xiǎn)的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致油价再(zài)度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一(yī)共和(hé)银行的(de)财报和股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据表现仍(réng)然(rán)欠佳(jiā)，美国消费者信心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平，市场对于(yú)美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市(shì)场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机(jī)风险在未来(lái)一(yī)段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个金融市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是(shì)投(tóu)资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美(měi)联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议(yì)，市(shì)场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止加息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于(yú)当前(qián)欧元区(qū)的高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于(yú)海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退带来需(xū)求(qiú)下行(xíng)的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面(miàn)表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为，即将到(dào)来的五一(yī)长假和(hé)美国夏(xià)季出行旺季(jì)预(yù)计对于需求会有一(yī)定支(zhī)撑，预计近期国际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析(xī)师董(dǒng)超(chāo)也(yě)表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其(qí)是亚(yà)洲地区的油价带来极(jí)大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产量将越来(lái)越难以持续，后续的(de)减产将很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联(lián)储加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲观情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面(miàn)的减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难(nán)以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国(guó)产(chǎn)量(liàng)的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预(yù)计将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本面风险波(bō)动(dòng)的(de)影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预计今年(nián)年(nián)内剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油市场主基(jī)调，当然全球经济面临(lín)衰退(tuì)风险及欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也(yě)会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局(jú)面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油价或继续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等品种也出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫(cuò)主要还是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自(zì)身基(jī)本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降(jiàng)三分(fēn)之(zhī)二，但(dàn)同时(shí)本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别(rù)量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活(huó)动都将对(duì)亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成(chéng)良(liáng)好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼厂计(jì)划外(wài)检修导致(zhì)部(bù)分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在(z先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别ài)基本面的支撑下，预(yù)计(jì)后(hòu)市走势(shì)或(huò)较原(yuán)油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种波(bō)动将主要受到原油(yóu)价格(gé)的影响，不(bù)过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需(xū)求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)。

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