今年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发(fā)募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期(qī)，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行(xíng)上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对(duì)于基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也不(bù)会过(guò)份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科技领域(yù)、能源产业(yè)等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助投(tóu)资(zī)者走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基(jī)金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大(dà)于100万份的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推(tuī)动央企估值(zhí)回归合理水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场上也(yě)存(cún)在不少央企主题基(jī)金(jīn)，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券商(shāng)会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本(běn)身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会(huì)在此次(cì)央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报(bào)的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续推向市(shì)场，而不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会(huì)过度拼基金首发，不过(guò)，目前(qián)市场上非常关(guān)注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引领指数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了(le)中证国(guó)新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指(天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思zhǐ)数、分(fēn)享改革红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能(néng)更好发挥(huī)”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未(wèi)来发展和改革指明(míng)了(le)方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的(de)价值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)”背(bèi)景之(zhī)下(xià)，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色(sè)的估(gū)值体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做(zuò)进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)罗(luó)国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看(kàn)，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较完备的(de)：一是(shì)央企是实(shí)现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市(shì)场下，预计国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的(de)估值重塑提供了市场认可(kě)的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总收(shōu)入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市(shì)公司质量的提(tí)升(shēng)或将成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期(qī)领先，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在(zài)中国特(tè)色(sè)估值体系的推进过(guò)程中，央(yāng)企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价(jià)值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制(zhì)，主要选取(qǔ)国(guó)务院国(guó)资委下属现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额(é)占总市(shì)值(zhí)比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市(shì)公(gōng)司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事(shì)业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数(shù)前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特(tè)色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高(gāo)回购(gòu)央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何(hé)安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公(gōng)司(sī)后(hòu)续(xù)将(jiāng)安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国(guó)庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深(shēn)300和(hé)上(shàng)证红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数(shù)的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家(jiā)战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特(tè)色估值体系背景(jǐng)下(xià)估(gū)值(zhí)提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持(chí)下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估值(zhí)体系推动下，当前(qián)国企价(jià)值重估(gū)行情有望持续并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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