尽管周五大幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日以来(lái)累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏(xià)攻(gōng)势”且大概率(lǜ)创新高 逢(féng)低加仓是最佳策略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商(shāng)策略张夏在4月23日研报中(zhōng)测(cè)算(suàn)，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日(rì)，高(gāo)点调整幅度(dù)已经达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日(rì)，计算(suàn)机、通信(xìn)、传媒和(hé)电子乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人自年初以来的涨(zhǎng)幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全(quán)A的表现。由于(yú)今(jīn)年出现了以AI+代(dài)表的大型(xíng)产业趋势，一季度(dù)TMT大涨(zhǎng)且有(yǒu)明显超额收益，那么今年演化为TMT大年的概率(lǜ)已经非常大(dà)。

　　进一步来看，若参考历史的调整时间和幅度，可能这一(yī)轮调整并没有结束。以TMT大年的(de)规律和应(yīng)对策略，其(qí)中TMT大(dà)年通常分为“春(chūn)季躁动”“获(huò)利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获(huò)利(lì)了结”四波行情，春(chūn)季(jì)躁(zào)动后往(wǎng)往会有一波(bō)明显的调整，时(shí)间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛(shèng)夏攻势开(kāi)始的时间(jiān)来看，每年四月份(fèn)到九、十月份(fèn)期间(jiān)会有一(yī)波主升(shēng)。数据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七月初，到了2014年、2019年(nián)提前(qián)到5月下旬六月初，2020年调整(zhěng)比较早，见底也比较(jiào)早是4月初。因此，张(zhāng)夏认为，在学(xué)习效应的推(tuī)动下，盛夏攻势开始(shǐ)的(de)时间越乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人来越早。对此，有业内人(rén)士预计，基本在一季(jì)报披露结束后，假(jiǎ)设按此速度再调整(zhěng)一段(duàn)时间，估计在5月基本见(jiàn)底后(hòu)将迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大(dà)年(nián)中的这(zhè)种调整，逢低(dī)加仓是最佳(jiā)策略，因(yīn)为往往后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏(xià)攻势或(huò)由计算机转电子（从应用到硬件） 关注(zhù)短期维度业绩可能超预期(qī)的AI赋能消(xiāo)费(fèi)电子板块(kuài)受(shòu)益标的。

　　今年业绩密(mì)集披露期结束后，若(ruò)随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可控等大产业趋(qū)势以及政府支持力度进一步加大(dà)、资本(běn)开(kāi)支增加(jiā)、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的改善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势，而往(wǎng)往这一波(bō)盛夏攻势(shì)还会创新高。考虑今年年(nián)初春季躁动(dòng)是计算机占优(yōu)，招商证券张(zhāng)夏认为按照历(lì)史经验，要么计算机转电(diàn)子（从应用到(dào)硬件、如2010年(nián)、2019年），要么计(jì)算机强者恒(héng)强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季度(dù)业(yè)绩窗口期的到来，市场表(biǎo)现(xiàn)将更贴合业绩的相(xiāng)对优势，维持TMT是全年主线(xiàn)的判断，并建议关注短期(qī)维(wéi)度业(yè)绩可能超预期的部分消费(fèi)板块，电子行业有(yǒu)望体现(xiàn)出相对(duì)优(yōu)势。

　　从(cóng)细(xì)分环节进(jìn)一步来看(kàn)，广发策略4月17日研报指出，电子(zi)行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主(zhǔ)要分布(bù)位于(yú)AI服务器及相关(guān)电子产品。

　　对于AI服(fú)务器，广发(fā)策略认为，AI服务器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型进行训(xùn)练(liàn)/推理的算力载体和基础。数据量和(hé)算(suàn)力的提升明显拉升了(le)AI服务器中存储芯片、乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人光(guāng)模块/光芯片(piàn)、PCB基(jī)板等(děng)电子产品的量与价(jià)，给相关(guān)电子厂商带来(lái)了机会。国(guó)海证券(quàn)同样在研(yán)报中指出(chū)，维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确(què)认，估值修复尚未结束。

　　国(guó)联证(zhèng)券4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐越来越(yuè)广，对(duì)于算力(lì)的需求将呈现(xiàn)指数级增长(zhǎng)，且(qiě)AI芯片国(guó)产替代速度加快。建(jiàn)议重(zhòng)点关(guān)注景嘉微(wēi)、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海光(guāng)信息(xī)、龙(lóng)芯中(zhōng)科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模(mó)块、光芯片等领域(yù)，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在(zài)催(cuī)化前述光(guāng)通信重(zhòng)要环节，相(xiāng)关公司将深度受益AI带来的增(zēng)量需(xū)求。建议(yì)关注国产光模块龙头公(gōng)司：中际(jì)旭创(chuàng)、新易盛、光迅科技(jì)；高(gāo)速光引(yǐn)擎光器件核心(xīn)供应(yīng)商(shāng)天(tiān)孚通信；国产光芯片(piàn)领(lǐng)军企(qǐ)业源杰科技。

　　同时，国金证券樊(fán)志远在4月(yuè)21日研(yán)报中同样看好AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服务(wù)器PCB价值(zhí)量是普通(tōng)服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落(luò)地，市场对(duì)AI服(fú)务器(qì)的(de)需求日益(yì)增加，市场(chǎng)扩容在即，建议(yì)关注沪电股份、生益科(kē)技、联(lián)瑞(ruì)新(xīn)材、生益电子、兴森科技等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相关(guān)电子(zi)产品，广发策(cè)略表示，电子(zi)厂(chǎng)商亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智能(néng)音箱、安防等终端设备打开新成长空间。此外，东海证(zhèng)券3月(yuè)31日研报(bào)同(tóng)样认为，AI赋能消费(fèi)电子(zi)趋(qū)势明确，估值(zhí)重塑逻(luó)辑逐步验(yàn)证，关注消费(fèi)电子景气拐点。

　　对此，国信证(zhèng)券4月(yuè)17日(rì)研(yán)报建议，AI创新(xīn)持续催化，关注(zhù)AIoT设备及服务器产业链(liàn)。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模型接入潜(qián)力的AIoT设备产业(yè)链，包括海(hǎi)康威视、传音控(kòng)股、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球算力(lì)需(xū)求爆发式增长(zhǎng)的AI服务器产业链，包括工业富联、沪(hù)电股份、环旭电(diàn)子、东山精密、闻泰(tài)科技、鹏(péng)鼎(dǐng)控股等；3）创新产(chǎn)品(pǐn)频(pín)发催(cuī)化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股份、三利谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑底(dǐ)、消费复苏预期(qī)强(qiáng)化的智能手机产业链，包(bāo)括光弘科技、闻泰科技、传音(yīn)控(kòng)股、顺(shùn)络电子、东山精密等(děng)。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人