财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四(sì)个(gè)交(jiāo)易(yì)日后价格连续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生(zhǎng)停(tíng)，雅化集团学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原(yuán)因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车(chē)企大幅降价导致(zhì)消费者对(duì)电动(dòng)车的(de)观望(wàng)心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目(mù)前磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日(rì)调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月(yuè)26日(rì)的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季度会有明显的(de)提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去年(nián)四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本(běn)出清，后续将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对(duì)金额(é)来(lái)看，宁德时代(dài)的库存(cún)已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存(cún)水平，两项关(guān)键的(de)指标也构(gòu)成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产(chǎn)业创新(xīn)联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车(chē)工业(yè)协(xié)会(huì)常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍(réng)然存(cún)在一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和(hé)分析(xī)师近(jìn)期(qī)对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指出(chū)，此前锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在(zài)需(xū)求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是(shì)，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括(kuò)六(liù)氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉等(děng)系列(liè)材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键(jiàn)指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工锂电了(le)解，目(mù)前中游电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的(de)需(xū)求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二(èr)三季(jì)度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步带(dài)动锂电产业中上游的(de)订单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空(kōng)间，但(dàn)幅度(dù)不(bù)可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的(de)暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业持(chí)续推进电池(chí)回(huí)收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的(de)布(bù)局(jú)，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的(de)运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波(bō)浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材(cái)料(liào)到电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产业链(liàn)各个环节的(de)价格(gé)以及(jí)供(gōng)需变(biàn)化也(yě)将变(biàn)得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然(rán)需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下(xià)跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上游承压的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季(jì)度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的(de)事。而同环节(jié)的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的(de)新公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利(lì)润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍(b学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生èi)。足(zú)够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业(yè)里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低(dī)成本(běn)的(de)资(zī)源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在(zài)上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)5月(yuè)计(jì)划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损。

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