美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业务或(huò)部分业务(wù)。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘(pìn)请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可(kě)能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行发布声明确(què)认了周三(sān)的媒体消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出正常(cháng)水平(píng)的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平(píng)洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危(wēi)机火(huǒ)上浇油的(de)第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参议(yì)院银行(xíng)委(wěi)员会(huì)就近期大型银(yín)行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会(huì)副(fù)主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和(hé)第(dì)一共和银行(xíng)有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及(jí)生物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大(dà)量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美(měi)国(guó)联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面(miàn)也(yě)表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地(dì)区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基(jī)本面强(qiáng)劲且(qiě)资本(běn)充(chōng)足(zú)，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在(zài)美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担(dān)心他们在银行(xíng)或其他(tā)金融(róng)机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静的(de)时期(qī)测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的担(dān)忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无(wú)人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称，另一处位于(yú)俄(é)罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积(jī)为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年(nián)大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体现的是(shì)金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国(guó)股(gǔ)市下(xià)滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师(shī)高健告诉(sù)期货日报(bào)记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一(yī)份评(píng)估文件警告(gào)称，如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在(zài)三(sān)种(zhǒng)预(yù)期情形(xíng)下，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确(què)定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别(bié)演变成(chéng)周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风险资(zī)产(chǎn)将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服务业(yè)以及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠(dié)加美(měi)国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险正在(zài)上升。而在(zài)此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，美联(lián)储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关(guān)注点在(zài)于美(měi)联储是否(fǒu)会在(zài)接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启的(de)时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面连(lián)续大跌的(de)情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基(jī)本面(miàn)状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影线。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面也(yě)要重点留意是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称(chēng)，从(cóng)基本(běn)面(miàn)看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现(xiàn)大(dà)幅(fú)减少，而美国即将进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油国为稳定(dìng)油价(jià)进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供(gōng)给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其(qí)他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级(jí)别的(de)行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内(nèi)加息基本全部落(luò)地，后期将不(bù)再存在加息对(duì)大(dà)宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场(chǎng)的(de)影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市(shì)场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察(chá)。基本面上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综(zōng)合(hé)来看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受(shòu)沥青生产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期货(huò)能化(huà)分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺(quē)的(de)问题持续(xù)，5月份国内沥(lì)青供应存(cún)在收(shōu)缩预(yù)期，后(hòu)续(xù)关注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业的(de)开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐(lè)观(guān)预期仍在(zài)，且随着气温的(de)回升(shēng)，道(dào)路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰退预(yù)期(qī)的压力，预(yù)计(jì)原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利(lì)润(rùn)或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料(liào)供(gōng)应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫(cuò)，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加(jiā)大央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期(qī)货研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有三套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个(gè)向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下(xià)装置开工较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能(néng)释(shì)放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠(dié)加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不(bù)及(jí)预(yù)期，当(dāng)前(qián)美(měi)湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格(gé)走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油价格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季(jì)是(shì)否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最(zuì)大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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