一度被称为(wèi)“机(jī)构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不(bù)仅在新(xīn)发基金中占据主流，存(cún)量(liàng)产品(pǐn)也(yě)超(chāo)过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人士对(duì)此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易(yì)工具优(yōu)势被投(tóu)资者逐(zhú)渐认知，以及(jí)投资热点(diǎn)轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪(zōng)效率较高(gāo)等背景下，国内资本市(shì)场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于投(tóu)资者(zhě)分散风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月13日(rì)，今(jīn)年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成(chéng)为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在(zài)股(gǔ)票ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投资者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)的(de)变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投(tóu)资(zī)部总监助(zhù)理、基金(jīn)经理李沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的(de)规模主要集中在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配(pèi)置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般(bān)出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上(shàng)的共同努(nǔ)力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具(jù)的优势，越来越被普通个人投(tóu)资者认知，从而(ér)使个人(rén)股票(piào)占比的(de)大幅提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人(ré你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思n)占比较高的现象(xiàng)，国泰基金(jīn)也(yě)分析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪比较积极，新发(fā)产品募(mù)资环(huán)境(jìng)比较好，也越(yuè)来越受到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者大部(bù)分(fēn)由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持(chí)有一(yī)篮子股票，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个(gè)股来说，也能(néng)更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充道，个人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新(xīn)上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投(tóu)资机会(huì)后，更倾(qīng)向于去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近五年(nián)个人(rén)占比呈(chéng)攀(pān)升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增(zēng)持行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比也(yě)呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额(é)也是在增长的，这一(yī)数据(jù)更代(dài)表了机(jī)构(gòu)投(tóu)资者对行业或主题ETF的(de)认可(kě)度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发(fā)现大部分投资者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产(chǎn)组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道(dào)，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均(jūn)衡的投(tóu)资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思，所(suǒ)以(yǐ)行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市场成交热情的提升(shēng)带来了(le)A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资(zī)者入市规模激增，而(ér)在经(jīng)历了(le)多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者(zhě)们对于(yú)跑赢基准(zhǔn)的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效(xiào)的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年(nián)投资(zī)热点轮动较(jiào)快(kuài)，新的投资领域(yù)带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明(míng)度较高，因而(ér)逐步获得个人投(tóu)资者的(de)认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟(shú)、有效性提升，个(gè)人投资者对于(yú)β收益(yì)的认知将(jiāng)越来(lái)越深入，近(jìn)几年可(kě)以看到更多(duō)投(tóu)资者会基于大(dà)势选择你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思(zé)宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如(rú)消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易(yì)受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬(tái)升(shēng)，股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)的交投活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于(yú)股民转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升(shēng)交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人(rén)投资(zī)者大都由(yóu)股(gǔ)民转化而来，个人投(tóu)资者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低廉且(qiě)相比个股可(kě)以更好地平滑(huá)风险，也(yě)能够获得(dé)交易(yì)的(de)参(cān)与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更(gèng)分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高(gāo)A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高，也更容易受(shòu)到(dào)市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续运营(yíng)和投资者陪伴都(dōu)提(tí)出了更(gèng)高的要求。”国泰基(jī)金相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占(zhàn)比可能(néng)会带来更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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