本(běn)轮新(xīn)股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大(dà)陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第(dì)三(sān)大的纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作(zuò)设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集(jí)成已成(chéng)为国(guó)内面板显示(shì)驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业(yè)绩爆(bào)发(fā)，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业(yè)需求大(dà)幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下(xià)坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置后利(lì)润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙(lóng)头(tóu)，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国(guó)核(hé)心区域(yù)的医疗服(fú)务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科(kē)各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要(yào)看(kàn)扩张(zhāng)，也(yě)要(yào)小心(xīn)政策(cè)的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比(bǐ)如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头产品的设计、研发(fā)和生产及涂(tú)布技(jì)术产(chǎn)业化(huà)整体解决(jué)方案卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环(huán)节(jié)，目的是将正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布(bù)、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗)池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低(dī)，公(gōng)司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域(yù)，提(tí)供(gōng)模(mó)拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封装的代(dài)工服(fú)务(wù)的制(zhì)造(zào)商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领域的(de)半导(dǎo)体产品公司提供(gōng)完整(zhěng)生(shēng)产(chǎn)制(zhì)造平台(tái)，支持客户研发以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际(jì)关(guān)联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出头(tóu)了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的(de)压力显然是要比那些已经(jīng)规模化完(wán)成有利润的公司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗五、万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为(wèi)主，主要用于(yú)涤纶(lún)及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年(nián)后一(yī)路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户(hù)提(tí)供(gōng)相(xiāng)关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收购(gòu)后(hòu)，公司(sī)继(jì)续独立经营(yíng)上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服(fú)务(wù)站等(děng)客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化解(jiě)决方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽车软件服(fú)务(wù)，汽(qì)车数字化是趋势，且随着(zhe)人均(jūn)保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销系(xì)统为(wèi)主，基本没(méi)什么研发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年(nián)3月的(de)经纬(wěi)股份主要(yào)从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业(yè)务(wù)收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和(hé)利(lì)润来源。电(diàn)力工程技术(shù)服务主要系为电(diàn)网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设(shè)计、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息(xī)设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国家电(diàn)网，本(běn)质上是工程(chéng)类企(qǐ)业(yè)，设备施(shī)工(gōng)业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网等(děng)领域提供射频前(qián)端的(de)芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频(pín)前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片设计能力和(hé)集(jí)成化模组研发(fā)能力，技术(shù)体(tǐ)系以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的(de)通信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户(hù)提供无线通信射频(pín)前端(duān)发(fā)射模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要(yào)是大(dà)量研发投入，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的价值在哪里，但(dàn)现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和(hé)服务(wù)的国家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来(lái)越高，对(duì)于这种客(kè)户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品综合服(fú)务(wù)提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等(děng)综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综(zōng)合解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)及云终端解决方案，并根(gēn)据客户(hù)需求(qiú)提供(gōng)定(dìng)制化的(de)运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖(mài)视频会员和其他通用流量，业(yè)绩过(guò)去几年看起来(lái)不错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来(lái)越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越不(bù)依(yī)赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务，感觉(jué)上市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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