在华尔(ěr)街(jiē)经济学家和央行官员争论美国经济是否以及何时会(huì)陷入衰退之(zhī)际，大(dà)型基金经理们并没有坐(zuò)等答案揭(jiē)晓。

　　智通财经APP了解到，越来(lái)越多的专(zhuān)业选(xuǎn)股人士将(jiāng)资金从(cóng)银行等对经济敏感的股票中撤出，转(zhuǎn)而(ér)投资公(gōng)用事业(yè)和(hé)基本(běn)消费(fèi)品(pǐn)等在经济低迷(mí)时期(qī)被(bèi)视(shì)为(wèi)具有弹三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编(biān)的(de)数据显示，同时做多和(hé)做(zuò)空(kōng)的(de)对冲(chōng)基金已将其周(zhōu)期性股票与防御(yù)性股票的(de)比例降至至少2012年以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平。对于只做多的基金经理来(lái)说，他们对周期性公司(这些公司的(de)命(mìng)运取决于商业周期的(de)起伏)的相对三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积敞口接(jiē)近2008年以来(lái)的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资领域的悲观(guān)情(qíng)绪仍在加剧，尽管美股从去(qù)年(nián)10月(yuè)低点反弹(dàn)，增加(jiā)了5万(wàn)亿美元的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国(guó)银行策略师表示，主动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退(tuì)做好(hǎo)了准备”。

　　周期股相对防御(yù)股(gǔ)的比例降至近(jìn)10年低点

　　最(zuì)近对防御股的偏好与去年不同(tóng)，当(dāng)时对衰退(tuì)的担(dān)忧蔓延，主动型基金紧紧抓住(zhù)周(zhōu)期股。这一立场(chǎng)表明，人们相信美联(lián)储(chǔ)有(yǒu)能力通过(guò)积极的抗通胀行动实(shí)现软着陆。现在(zài)，这种(zhǒng)乐观情(qíng)绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓位数据(jù)进(jìn)一(yī)步证明，专业人士持续看空股市(shì)。在美国银行(xíng)4月份对(duì)基(jī)金(jīn)经(jīng)理的最(zuì)新调查中，现金持有量保持在(zài)较(jiào)高水平，相对于股票，债券(quàn)比2009年以来的任何(hé)时候都更受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表示，在市场开始逃离(lí)时，只做多的(de)基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买家(jiā)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，选(xuǎn)股(gǔ)者的谨慎态度与基于图表信号配置资产的计算机驱动(dòng)策(cè)略(lüè)形成了鲜明对比。由于(yú)股市稳步上涨和(hé)市场(chǎng)波(bō)动性下(xià)降，趋势追踪基金和波(bō)动性目(mù)标基金等系统性资金(jīn)管(guǎn)理公司近几个月(yuè)增加(jiā)了股票(piào)持(chí)有量。

　　德(dé)意志银行(xíng)的投资者(zhě)仓(cāng)位模型最能说明这种分(fēn)歧立场。德(dé)意志(zhì)银行(xíng)称(chēng)，量化基金继续抢购(gòu)股(gǔ)票，而自由(yóu)裁量投资者(zhě)的敞口已(yǐ)降至一年区(qū)间的底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹的(de)很(hěn)大一部分归因于(yú)那些对价格不敏感的量化(huà)投资者(zhě)，他们别无(wú)选择(zé)，只能在股价上涨时买(mǎi)入股票。看空者还警告称，持续(xù)数月的股市反弹是不可持续的(de)。由于标普500指数几(jǐ)次突(tū)破(pò)4200点的尝试(shì)都以失败告终，缺乏(fá)动能可能会限制量化(huà)基(jī)金的需求(qiú)。另一方面，新一(yī)轮(lún)的抛售可能会促使(shǐ)量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的经(jīng)济数据和企(qǐ)业(yè)财报也(yě)提振股市。尽(jǐn)管各公(gōng)司(sī)在本财报(bào)季(jì)的(de)业绩超出(chū)预(yù)期，但(dàn)目前来(lái)看，这还不足以让美国(guó)企业(yè)重回增长轨(guǐ)道。就连美联储(chǔ)官员(yuán)也预(yù)测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴，过早地(dì)为经济衰退做准备而采取防(fáng)御措施，最终可能(néng)会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周(zhōu)期性的行(xíng)业往往在衰退前的6个月(yuè)内表现优异。直到真正的经济衰退到来，防御性(xìng)股票才开始大放(fàng)异彩，尽(jǐn)管它(tā)们的领先地位通常会(huì)在下行(xíng)周期结束前逆转。

　　美国银(yín)行的(de)经济(jì)学家预计，美国(guó)经(jīng)济衰退将(jiāng)从(cóng)第(dì)三季度开始。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积